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資本市場改革推動(dòng)退出渠道逐漸暢通，沉寂了數(shù)十年的芯片半導(dǎo)體賽道成為“香餑餑”，2021年尤受資本追捧。一位專注于集成電路投資的公司高管告訴記者，“2021年融資特別火熱，資金多而項(xiàng)目少。”

受中美貿(mào)易摩擦、疫情等影響，全球芯片短缺狀況進(jìn)一步加劇。在多種因素疊加下，芯片及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的增長確定性較強(qiáng)，成為硬核科技的代表和一級(jí)市場的主流賽道。

《國際金融報(bào)》記者采訪了數(shù)位專注于半導(dǎo)體賽道投資的創(chuàng)投人士。他們表示，芯片投資經(jīng)歷了很長時(shí)間的“冷漠期”，如今的火熱背后有供需因素、國家政策鼓勵(lì)、資本市場改革等多重因素，行業(yè)受到資金重視終歸利大于弊。不過，資本還是需冷靜思考資源浪費(fèi)的問題。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，2021年內(nèi)半導(dǎo)體企業(yè)融資火熱，有相關(guān)創(chuàng)業(yè)企業(yè)一次性完成80億元早期融資，上市企業(yè)也正抓住IPO和定增方式“補(bǔ)血”，其中2家科創(chuàng)板上市企業(yè)完成定增130億元?；诋a(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律，通過金融機(jī)制創(chuàng)新，激勵(lì)吸引資本流入半導(dǎo)體等“卡脖子”技術(shù)產(chǎn)業(yè)，實(shí)現(xiàn)正向良性循環(huán)。
　　
1、“缺芯”推動(dòng)自主化
　　
有錢卻買不到車！
　　
2021年國慶節(jié)期間，彭飛（化名）在提車時(shí)被告知需要“等待”，原因是芯片供應(yīng)短缺，汽車產(chǎn)量大幅減產(chǎn)。除了汽車，手機(jī)、家電等其他應(yīng)用產(chǎn)品也需要芯片。
　　
為何會(huì)缺芯？美國這幾年興起的貿(mào)易保護(hù)主義或是其中原因之一。
　　
回顧來看，2019年美國商務(wù)部將部分中國企業(yè)和機(jī)構(gòu)列入“實(shí)體清單”；2020年5月及8月，美國商務(wù)部修訂“外國直接產(chǎn)品規(guī)則”。根據(jù)修訂后的規(guī)則，特定受管轄的半導(dǎo)體設(shè)備與技術(shù)，在獲得美國商務(wù)部出口許可之前，可能無法用于生產(chǎn)制造特定客戶的產(chǎn)品。2021年6月，拜登簽署了一項(xiàng)行政命令，限制美國人士投資“中國軍工復(fù)合體企業(yè)”，美國人士對中芯國際發(fā)行的有價(jià)證券及其相關(guān)衍生品的交易受到限制。
　　
供需關(guān)系驅(qū)動(dòng)芯片國產(chǎn)化發(fā)展。硅港資本創(chuàng)始合伙人何欣此前在接受《國際金融報(bào)》記者專訪時(shí)表示，從供需角度來看，關(guān)鍵在于中國智能化發(fā)展下，芯片應(yīng)用需求大幅提升，且對適應(yīng)中國本土市場的多樣化、定制化的產(chǎn)品需求旺盛；疫情、中美關(guān)系對芯片供應(yīng)鏈帶來了很大挑戰(zhàn)，“缺芯”很明顯。在“卡脖子”技術(shù)方面，國內(nèi)市場肯定會(huì)想盡辦法尋找突破，這其實(shí)對芯片國產(chǎn)化發(fā)展來說是很好的契機(jī)。
　　
值得思考的是，在中國半導(dǎo)體行業(yè)受到外部環(huán)境影響時(shí)，也要尊重產(chǎn)業(yè)發(fā)展自身的發(fā)展規(guī)律，這意味著不可能“一蹴而就”，需在其培育成長過程中進(jìn)行長期豐沛的澆灌。受外部環(huán)境影響，中國芯片產(chǎn)業(yè)鏈正在從全球水平分工向區(qū)域垂直分工的方向發(fā)展。產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)的進(jìn)口替代、自主可控迫在眉睫。
　　
那么，該如何理解中美貿(mào)易摩擦下的中國芯片產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展難點(diǎn)？
　　
毅達(dá)資本半導(dǎo)體行業(yè)投研團(tuán)隊(duì)向《國際金融報(bào)》記者表示，一是產(chǎn)業(yè)鏈條長，實(shí)現(xiàn)全面系統(tǒng)性提升需要時(shí)間沉淀。芯片產(chǎn)業(yè)鏈條很長，實(shí)現(xiàn)全面自主可控，并非突破某一個(gè)或者某幾個(gè)環(huán)節(jié)就能實(shí)現(xiàn)。各個(gè)環(huán)節(jié)發(fā)展的階段也不盡相同，比如，EDA（電子設(shè)計(jì)自動(dòng)化）軟件、半導(dǎo)體設(shè)備、材料環(huán)節(jié)，是“無”和“有”的問題；芯片制造環(huán)節(jié)，是“有”和“優(yōu)”的問題。解決從無到有、從有到優(yōu)，實(shí)現(xiàn)全面系統(tǒng)性提升，需要時(shí)間沉淀。
　　
二是技術(shù)人才緊缺，培養(yǎng)需要較長周期。芯片產(chǎn)業(yè)鏈的生產(chǎn)要素向來比較緊缺，在國內(nèi)突出表現(xiàn)為技術(shù)人才短缺。這也正是因?yàn)閲鴥?nèi)芯片創(chuàng)業(yè)企業(yè)在短時(shí)間激增，有經(jīng)驗(yàn)的產(chǎn)業(yè)技術(shù)人員培養(yǎng)周期卻比較長。疊加近兩年資本的大力注入，整個(gè)行業(yè)的人力成本急劇提升，北京、上海、蘇州等地芯片設(shè)計(jì)工程師年薪普遍漲至60萬元以上。
　　
針對技術(shù)人才的培養(yǎng)，有專家向《國際金融報(bào)》記者提出建議，產(chǎn)學(xué)研聯(lián)動(dòng)非常重要，國內(nèi)學(xué)研理論和社會(huì)實(shí)踐存在很大脫節(jié)，人才培養(yǎng)方案方面也應(yīng)該緊密結(jié)合現(xiàn)實(shí)所需進(jìn)行調(diào)整。
　　
2、VC/PE“搶項(xiàng)目”
　　
一位芯片設(shè)計(jì)從業(yè)者向記者直言，芯片行業(yè)也是近些年才火熱，工資待遇確實(shí)有所提高。他所在的這家企業(yè)剛成立不到兩年，2021年已經(jīng)完成兩輪融資，每次都是數(shù)億元人民幣，參投機(jī)構(gòu)共計(jì)逾十家。
　　
天眼查統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2021年12月28日，經(jīng)營范圍含芯片、半導(dǎo)體或集成電路的芯片相關(guān)企業(yè)中，有近1900家在年內(nèi)獲得融資。投資人包括產(chǎn)業(yè)資本、國有創(chuàng)投、VC/PE機(jī)構(gòu)、券商機(jī)構(gòu)等資本，融資階段包括早期到上市等各個(gè)階段。其中，積塔半導(dǎo)體在2021年11月完成80億元A輪融資，華大半導(dǎo)體、浦東科創(chuàng)、中金資本等資本入局。
　　
毅達(dá)資本相關(guān)負(fù)責(zé)人向《國際金融報(bào)》記者直言，目前整個(gè)芯片產(chǎn)業(yè)投融資非?；钴S，一級(jí)市場企業(yè)估值水漲船高。客觀地說，資金追捧代表了市場對芯片及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的良好預(yù)期。
　　
滬上一家專注半導(dǎo)體等硬科技領(lǐng)域投資的基金機(jī)構(gòu)高管告訴《國際金融報(bào)》記者，2021年芯片行業(yè)投資何止“火熱”，尤其是GPU賽道可謂是極熱。因此需警惕過熱背后的風(fēng)險(xiǎn)，畢竟這些企業(yè)巨額融資，投入很大的社會(huì)資源，到時(shí)候企業(yè)的失敗意味著資源的浪費(fèi)。
　　
但也有深耕芯片產(chǎn)業(yè)的投資人士告訴記者，沉寂還是火熱，其實(shí)都是市場本身的反應(yīng)。當(dāng)前芯片半導(dǎo)體賽道確實(shí)很火熱，很多資金涌入，這也說明賽道受到了重視。而這種卡脖子技術(shù)的發(fā)展的確需要資金投入，總比缺錢好，所以終歸是利好整個(gè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的。
　　
“當(dāng)前正處于產(chǎn)業(yè)鏈垂直重構(gòu)關(guān)鍵機(jī)遇期，芯片及相關(guān)產(chǎn)業(yè)市場空間巨大，給市場極大想象空間，但也不能盲目樂觀。”毅達(dá)資本半導(dǎo)體行業(yè)投研團(tuán)隊(duì)直言，全球來看，芯片及相關(guān)產(chǎn)業(yè)是成熟行業(yè)，逐漸演變出逾百條細(xì)分賽道，每條賽道平均市場空間其實(shí)并不如想象的那么大。在投資時(shí)，一要看細(xì)分行業(yè)天花板，二要看企業(yè)技術(shù)門檻和成長性。
　　
3、IPO、定增“大補(bǔ)血”
　　
“硬科技”投資周期長、投資風(fēng)險(xiǎn)高，芯片半導(dǎo)體更是如此，很早之前更是缺乏資金退出渠道，社會(huì)資本基本不愿意參與其中，更多是國資進(jìn)行扶持。
　　
金融活水如何真正持續(xù)流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)？順暢的融資渠道是關(guān)鍵之一。
　　
上市及上市后在資本市場中募資是重要的“融資補(bǔ)血”方式，監(jiān)管層也在鼓勵(lì)中國居民財(cái)富更多地轉(zhuǎn)向金融市場?！秶H金融報(bào)》記者梳理獲悉，2021年年內(nèi)芯片半導(dǎo)體上市企業(yè)融資不斷。23家半導(dǎo)體上市企業(yè)定增落地，實(shí)際募資金額約550億元。
　　
尤其是科創(chuàng)板注冊制的到來，對于中芯國際、中微公司等公司而言，可謂是“及時(shí)雨”。科創(chuàng)板自2019年7月22日開板至今，迎來37家半導(dǎo)體上市企業(yè)，首發(fā)募資金額累計(jì)1121.2億元，其中中芯國際以532.3億元首發(fā)募資金額排第一，堪稱為巨額募資。
　　
2021年，中微公司、華潤微兩家集成電路科創(chuàng)板上市企業(yè)分別定增募資81.18億元、49.88億元，在完成定增的23家A股半導(dǎo)體名單中，實(shí)際募資金額排名第一、第五，資金主要用于項(xiàng)目融資、補(bǔ)充流動(dòng)性。此外，滬硅產(chǎn)業(yè)-U、芯源微、晶豐明源、利楊芯片等正在定增的路上。
　　
半導(dǎo)體企業(yè)上市后，不僅為企業(yè)拓寬深耕業(yè)務(wù)條線增加融資渠道，也為資本良性回流起到關(guān)鍵作用。很多創(chuàng)投機(jī)構(gòu)人士向《國際金融報(bào)》記者直言，此前因?yàn)橥顺鲭y，半導(dǎo)體企業(yè)又需要大量長期資本投入，所以并不吸引資本。
　　
如今科創(chuàng)板的到來，不少早期投資機(jī)構(gòu)迎來“春天”，有機(jī)構(gòu)人士向記者透露其浮盈很高。對于半導(dǎo)體企業(yè)而言，也有“接力性”資本能夠在不同階段投入，擁有長期持續(xù)資金扶持。
　　
4、國產(chǎn)芯片正崛起
　　
中美貿(mào)易摩擦等大環(huán)境下，芯片產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芟蓿m用于本土特色需求的中國本土芯片技術(shù)發(fā)展空間很大，但其中尚有挑戰(zhàn)。
　　
國產(chǎn)芯片被寄予厚望，就A股市場而言，資金明顯熱捧國產(chǎn)芯片概念股，國產(chǎn)芯片概念指數(shù)尤其在2021年5月后震蕩上行，復(fù)旦微電、德業(yè)股份、上聲電子、國科微等相關(guān)個(gè)股2021年內(nèi)漲幅上百倍。
　　
芯片國產(chǎn)化過程有哪些難點(diǎn)？
　　
何欣向記者表示，人才結(jié)構(gòu)方面還有待完善提高，芯片行業(yè)需要大量有經(jīng)驗(yàn)的高端人才。不過，中美關(guān)系也驅(qū)動(dòng)很多高端“大廠”人才回到中國市場。另外，因?yàn)楫a(chǎn)線建立周期長、投資大，在芯片產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)化過程中，最大的約束力是產(chǎn)能。芯片發(fā)展并非一日之功，投資芯片的認(rèn)知水平提高很重要。
　　
毅達(dá)資本半導(dǎo)體行業(yè)投研團(tuán)隊(duì)分析認(rèn)為，多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域存在機(jī)會(huì)：一是在創(chuàng)新能力強(qiáng)、有較大轉(zhuǎn)化潛力的產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)，支持稀缺的單點(diǎn)突破企業(yè)，以點(diǎn)帶線，由線到面，撬動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈條突破。二是支持具備“賣鏟子”屬性的企業(yè)，充分為整個(gè)行業(yè)提供價(jià)值和助力。比如大量創(chuàng)業(yè)芯片設(shè)計(jì)公司都需要投入研發(fā)、產(chǎn)品流片、片產(chǎn)測試、量產(chǎn)幾個(gè)必須環(huán)節(jié)，這個(gè)過程中為創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供檢測服務(wù)，一方面能夠享受行業(yè)發(fā)展紅利，另外也在為全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)，支持全行業(yè)的發(fā)展。
　　
過去兩三年，中國積極推動(dòng)半導(dǎo)體國產(chǎn)化，IC（集成電路）供給缺口對行業(yè)也產(chǎn)生顯著影響。瑞銀證券科技行業(yè)分析師俞佳預(yù)計(jì)，中國IC設(shè)計(jì)行業(yè)收入的增速在2022/2023年將繼續(xù)跑贏全球市場。但是，不同的IC設(shè)計(jì)子版塊所受益的程度不盡相同。俞佳認(rèn)為，中國IC設(shè)計(jì)公司在成熟制程領(lǐng)域擁有更好和更可預(yù)見的成長前景。

《國際金融報(bào)》記者采訪了數(shù)位專注于半導(dǎo)體賽道投資的創(chuàng)投人士。他們表示，芯片投資經(jīng)歷了很長時(shí)間的“冷漠期”，如今的火熱背后有供需因素、國家政策鼓勵(lì)、資本市場改革等多重因素，行業(yè)受到資金重視終歸利大于弊。不過，資本還是需冷靜思考資源浪費(fèi)的問題。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，2021年內(nèi)半導(dǎo)體企業(yè)融資火熱，有相關(guān)創(chuàng)業(yè)企業(yè)一次性完成80億元早期融資，上市企業(yè)也正抓住IPO和定增方式“補(bǔ)血”，其中2家科創(chuàng)板上市企業(yè)完成定增130億元?；诋a(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律，通過金融機(jī)制創(chuàng)新，激勵(lì)吸引資本流入半導(dǎo)體等“卡脖子”技術(shù)產(chǎn)業(yè)，實(shí)現(xiàn)正向良性循環(huán)。
　　
1、“缺芯”推動(dòng)自主化
　　
有錢卻買不到車！
　　
2021年國慶節(jié)期間，彭飛（化名）在提車時(shí)被告知需要“等待”，原因是芯片供應(yīng)短缺，汽車產(chǎn)量大幅減產(chǎn)。除了汽車，手機(jī)、家電等其他應(yīng)用產(chǎn)品也需要芯片。
　　
為何會(huì)缺芯？美國這幾年興起的貿(mào)易保護(hù)主義或是其中原因之一。
　　
回顧來看，2019年美國商務(wù)部將部分中國企業(yè)和機(jī)構(gòu)列入“實(shí)體清單”；2020年5月及8月，美國商務(wù)部修訂“外國直接產(chǎn)品規(guī)則”。根據(jù)修訂后的規(guī)則，特定受管轄的半導(dǎo)體設(shè)備與技術(shù)，在獲得美國商務(wù)部出口許可之前，可能無法用于生產(chǎn)制造特定客戶的產(chǎn)品。2021年6月，拜登簽署了一項(xiàng)行政命令，限制美國人士投資“中國軍工復(fù)合體企業(yè)”，美國人士對中芯國際發(fā)行的有價(jià)證券及其相關(guān)衍生品的交易受到限制。
　　
供需關(guān)系驅(qū)動(dòng)芯片國產(chǎn)化發(fā)展。硅港資本創(chuàng)始合伙人何欣此前在接受《國際金融報(bào)》記者專訪時(shí)表示，從供需角度來看，關(guān)鍵在于中國智能化發(fā)展下，芯片應(yīng)用需求大幅提升，且對適應(yīng)中國本土市場的多樣化、定制化的產(chǎn)品需求旺盛；疫情、中美關(guān)系對芯片供應(yīng)鏈帶來了很大挑戰(zhàn)，“缺芯”很明顯。在“卡脖子”技術(shù)方面，國內(nèi)市場肯定會(huì)想盡辦法尋找突破，這其實(shí)對芯片國產(chǎn)化發(fā)展來說是很好的契機(jī)。
　　
值得思考的是，在中國半導(dǎo)體行業(yè)受到外部環(huán)境影響時(shí)，也要尊重產(chǎn)業(yè)發(fā)展自身的發(fā)展規(guī)律，這意味著不可能“一蹴而就”，需在其培育成長過程中進(jìn)行長期豐沛的澆灌。受外部環(huán)境影響，中國芯片產(chǎn)業(yè)鏈正在從全球水平分工向區(qū)域垂直分工的方向發(fā)展。產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)的進(jìn)口替代、自主可控迫在眉睫。
　　
那么，該如何理解中美貿(mào)易摩擦下的中國芯片產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展難點(diǎn)？
　　
毅達(dá)資本半導(dǎo)體行業(yè)投研團(tuán)隊(duì)向《國際金融報(bào)》記者表示，一是產(chǎn)業(yè)鏈條長，實(shí)現(xiàn)全面系統(tǒng)性提升需要時(shí)間沉淀。芯片產(chǎn)業(yè)鏈條很長，實(shí)現(xiàn)全面自主可控，并非突破某一個(gè)或者某幾個(gè)環(huán)節(jié)就能實(shí)現(xiàn)。各個(gè)環(huán)節(jié)發(fā)展的階段也不盡相同，比如，EDA（電子設(shè)計(jì)自動(dòng)化）軟件、半導(dǎo)體設(shè)備、材料環(huán)節(jié)，是“無”和“有”的問題；芯片制造環(huán)節(jié)，是“有”和“優(yōu)”的問題。解決從無到有、從有到優(yōu)，實(shí)現(xiàn)全面系統(tǒng)性提升，需要時(shí)間沉淀。
　　
二是技術(shù)人才緊缺，培養(yǎng)需要較長周期。芯片產(chǎn)業(yè)鏈的生產(chǎn)要素向來比較緊缺，在國內(nèi)突出表現(xiàn)為技術(shù)人才短缺。這也正是因?yàn)閲鴥?nèi)芯片創(chuàng)業(yè)企業(yè)在短時(shí)間激增，有經(jīng)驗(yàn)的產(chǎn)業(yè)技術(shù)人員培養(yǎng)周期卻比較長。疊加近兩年資本的大力注入，整個(gè)行業(yè)的人力成本急劇提升，北京、上海、蘇州等地芯片設(shè)計(jì)工程師年薪普遍漲至60萬元以上。
　　
針對技術(shù)人才的培養(yǎng)，有專家向《國際金融報(bào)》記者提出建議，產(chǎn)學(xué)研聯(lián)動(dòng)非常重要，國內(nèi)學(xué)研理論和社會(huì)實(shí)踐存在很大脫節(jié)，人才培養(yǎng)方案方面也應(yīng)該緊密結(jié)合現(xiàn)實(shí)所需進(jìn)行調(diào)整。
　　
2、VC/PE“搶項(xiàng)目”
　　
一位芯片設(shè)計(jì)從業(yè)者向記者直言，芯片行業(yè)也是近些年才火熱，工資待遇確實(shí)有所提高。他所在的這家企業(yè)剛成立不到兩年，2021年已經(jīng)完成兩輪融資，每次都是數(shù)億元人民幣，參投機(jī)構(gòu)共計(jì)逾十家。
　　
天眼查統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2021年12月28日，經(jīng)營范圍含芯片、半導(dǎo)體或集成電路的芯片相關(guān)企業(yè)中，有近1900家在年內(nèi)獲得融資。投資人包括產(chǎn)業(yè)資本、國有創(chuàng)投、VC/PE機(jī)構(gòu)、券商機(jī)構(gòu)等資本，融資階段包括早期到上市等各個(gè)階段。其中，積塔半導(dǎo)體在2021年11月完成80億元A輪融資，華大半導(dǎo)體、浦東科創(chuàng)、中金資本等資本入局。
　　
毅達(dá)資本相關(guān)負(fù)責(zé)人向《國際金融報(bào)》記者直言，目前整個(gè)芯片產(chǎn)業(yè)投融資非常活躍，一級(jí)市場企業(yè)估值水漲船高?？陀^地說，資金追捧代表了市場對芯片及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的良好預(yù)期。
　　
滬上一家專注半導(dǎo)體等硬科技領(lǐng)域投資的基金機(jī)構(gòu)高管告訴《國際金融報(bào)》記者，2021年芯片行業(yè)投資何止“火熱”，尤其是GPU賽道可謂是極熱。因此需警惕過熱背后的風(fēng)險(xiǎn)，畢竟這些企業(yè)巨額融資，投入很大的社會(huì)資源，到時(shí)候企業(yè)的失敗意味著資源的浪費(fèi)。
　　
但也有深耕芯片產(chǎn)業(yè)的投資人士告訴記者，沉寂還是火熱，其實(shí)都是市場本身的反應(yīng)。當(dāng)前芯片半導(dǎo)體賽道確實(shí)很火熱，很多資金涌入，這也說明賽道受到了重視。而這種卡脖子技術(shù)的發(fā)展的確需要資金投入，總比缺錢好，所以終歸是利好整個(gè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的。
　　
“當(dāng)前正處于產(chǎn)業(yè)鏈垂直重構(gòu)關(guān)鍵機(jī)遇期，芯片及相關(guān)產(chǎn)業(yè)市場空間巨大，給市場極大想象空間，但也不能盲目樂觀。”毅達(dá)資本半導(dǎo)體行業(yè)投研團(tuán)隊(duì)直言，全球來看，芯片及相關(guān)產(chǎn)業(yè)是成熟行業(yè)，逐漸演變出逾百條細(xì)分賽道，每條賽道平均市場空間其實(shí)并不如想象的那么大。在投資時(shí)，一要看細(xì)分行業(yè)天花板，二要看企業(yè)技術(shù)門檻和成長性。
　　
3、IPO、定增“大補(bǔ)血”
　　
“硬科技”投資周期長、投資風(fēng)險(xiǎn)高，芯片半導(dǎo)體更是如此，很早之前更是缺乏資金退出渠道，社會(huì)資本基本不愿意參與其中，更多是國資進(jìn)行扶持。
　　
金融活水如何真正持續(xù)流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)？順暢的融資渠道是關(guān)鍵之一。
　　
上市及上市后在資本市場中募資是重要的“融資補(bǔ)血”方式，監(jiān)管層也在鼓勵(lì)中國居民財(cái)富更多地轉(zhuǎn)向金融市場?！秶H金融報(bào)》記者梳理獲悉，2021年年內(nèi)芯片半導(dǎo)體上市企業(yè)融資不斷。23家半導(dǎo)體上市企業(yè)定增落地，實(shí)際募資金額約550億元。
　　
尤其是科創(chuàng)板注冊制的到來，對于中芯國際、中微公司等公司而言，可謂是“及時(shí)雨”?？苿?chuàng)板自2019年7月22日開板至今，迎來37家半導(dǎo)體上市企業(yè)，首發(fā)募資金額累計(jì)1121.2億元，其中中芯國際以532.3億元首發(fā)募資金額排第一，堪稱為巨額募資。
　　
2021年，中微公司、華潤微兩家集成電路科創(chuàng)板上市企業(yè)分別定增募資81.18億元、49.88億元，在完成定增的23家A股半導(dǎo)體名單中，實(shí)際募資金額排名第一、第五，資金主要用于項(xiàng)目融資、補(bǔ)充流動(dòng)性。此外，滬硅產(chǎn)業(yè)-U、芯源微、晶豐明源、利楊芯片等正在定增的路上。
　　
半導(dǎo)體企業(yè)上市后，不僅為企業(yè)拓寬深耕業(yè)務(wù)條線增加融資渠道，也為資本良性回流起到關(guān)鍵作用。很多創(chuàng)投機(jī)構(gòu)人士向《國際金融報(bào)》記者直言，此前因?yàn)橥顺鲭y，半導(dǎo)體企業(yè)又需要大量長期資本投入，所以并不吸引資本。
　　
如今科創(chuàng)板的到來，不少早期投資機(jī)構(gòu)迎來“春天”，有機(jī)構(gòu)人士向記者透露其浮盈很高。對于半導(dǎo)體企業(yè)而言，也有“接力性”資本能夠在不同階段投入，擁有長期持續(xù)資金扶持。
　　
4、國產(chǎn)芯片正崛起
　　
中美貿(mào)易摩擦等大環(huán)境下，芯片產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芟蓿m用于本土特色需求的中國本土芯片技術(shù)發(fā)展空間很大，但其中尚有挑戰(zhàn)。
　　
國產(chǎn)芯片被寄予厚望，就A股市場而言，資金明顯熱捧國產(chǎn)芯片概念股，國產(chǎn)芯片概念指數(shù)尤其在2021年5月后震蕩上行，復(fù)旦微電、德業(yè)股份、上聲電子、國科微等相關(guān)個(gè)股2021年內(nèi)漲幅上百倍。
　　
芯片國產(chǎn)化過程有哪些難點(diǎn)？
　　
何欣向記者表示，人才結(jié)構(gòu)方面還有待完善提高，芯片行業(yè)需要大量有經(jīng)驗(yàn)的高端人才。不過，中美關(guān)系也驅(qū)動(dòng)很多高端“大廠”人才回到中國市場。另外，因?yàn)楫a(chǎn)線建立周期長、投資大，在芯片產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)化過程中，最大的約束力是產(chǎn)能。芯片發(fā)展并非一日之功，投資芯片的認(rèn)知水平提高很重要。
　　
毅達(dá)資本半導(dǎo)體行業(yè)投研團(tuán)隊(duì)分析認(rèn)為，多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域存在機(jī)會(huì)：一是在創(chuàng)新能力強(qiáng)、有較大轉(zhuǎn)化潛力的產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)，支持稀缺的單點(diǎn)突破企業(yè)，以點(diǎn)帶線，由線到面，撬動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈條突破。二是支持具備“賣鏟子”屬性的企業(yè)，充分為整個(gè)行業(yè)提供價(jià)值和助力。比如大量創(chuàng)業(yè)芯片設(shè)計(jì)公司都需要投入研發(fā)、產(chǎn)品流片、片產(chǎn)測試、量產(chǎn)幾個(gè)必須環(huán)節(jié)，這個(gè)過程中為創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供檢測服務(wù)，一方面能夠享受行業(yè)發(fā)展紅利，另外也在為全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)，支持全行業(yè)的發(fā)展。
　　
過去兩三年，中國積極推動(dòng)半導(dǎo)體國產(chǎn)化，IC（集成電路）供給缺口對行業(yè)也產(chǎn)生顯著影響。瑞銀證券科技行業(yè)分析師俞佳預(yù)計(jì)，中國IC設(shè)計(jì)行業(yè)收入的增速在2022/2023年將繼續(xù)跑贏全球市場。但是，不同的IC設(shè)計(jì)子版塊所受益的程度不盡相同。俞佳認(rèn)為，中國IC設(shè)計(jì)公司在成熟制程領(lǐng)域擁有更好和更可預(yù)見的成長前景。

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「毅」覽 | 《國際金融報(bào)》：創(chuàng)投的“芯”機(jī)

發(fā)布時(shí)間： 2022-01-04 17:21:54

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