亚洲水蜜桃久久综合网站,亚洲欧洲无卡二区视頻

能源革命究竟是什么？低碳能源怎么投？隨著“3060”目標(biāo)逐步明朗，投資機(jī)構(gòu)將面臨哪些新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)？近日，高投毅達(dá)研究院智慧能源行業(yè)發(fā)展研討會(huì)在南京成功舉辦。

毅達(dá)資本高級(jí)合伙人、高投毅達(dá)研究院智慧能源行業(yè)首席研究員厲永興在會(huì)上作了《碳中和背景下的投資策略》的主題分享。

他認(rèn)為：糧食安全讓人民吃飽肚子，能源安全讓工業(yè)吃飽肚子。“生產(chǎn)端的低碳能源+傳輸端的特高壓+利用端的全面電動(dòng)化”，正在組成一場(chǎng)硅能源為代表取代碳能源的能源革命，其中蘊(yùn)含著豐富的投資機(jī)會(huì)。

以下為演講實(shí)錄分享：

1\起點(diǎn)：能源革命是什么？

最近，全世界幾乎所有的國(guó)家都在規(guī)劃碳中和，提出了承諾實(shí)現(xiàn)碳中和的時(shí)間表。在世界碳中和的大背景下，首先我們要了解清楚世界各國(guó)發(fā)展新能源的真正原因是什么？

一是解決地球變暖；二是國(guó)家戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)。兩者并不矛盾，我更傾向于從簡(jiǎn)單明了的角度分析，真正的原因是國(guó)家戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)。

能源安全與國(guó)家安全息息相關(guān)。就像糧食安全為的是讓人民吃飽肚子，能源安全則是讓工業(yè)吃飽肚子。“能源是工業(yè)的糧食，能源消費(fèi)權(quán)就是發(fā)展權(quán)”，這也與中國(guó)科學(xué)院院士丁仲禮“排放權(quán)即發(fā)展權(quán)”的觀點(diǎn)一致。

能否主導(dǎo)能源革命是一個(gè)國(guó)家是否強(qiáng)大的標(biāo)志之一。一個(gè)國(guó)家的命運(yùn)，往往和“能源體系的創(chuàng)新革命”緊密相關(guān)。在煤炭時(shí)代是英國(guó)主導(dǎo)，在石油時(shí)代是美國(guó)主導(dǎo)，在新能源時(shí)代，中華民族能否引領(lǐng)世界，值得期待。

過去中國(guó)是石油和煤炭出口國(guó)，到今天，已經(jīng)轉(zhuǎn)為全面進(jìn)口國(guó)，每年的花費(fèi)超過2000億美元，這還不包括戰(zhàn)略上的投入，如果算上在國(guó)外的石油管道輸送合同和港口建設(shè)等，我國(guó)在能源安全上的投資則是天文數(shù)字。

對(duì)中國(guó)而言，能源是比半導(dǎo)體更為重要的軍備競(jìng)賽，因?yàn)榘雽?dǎo)體是決定我們過得好不好的問題，能源則決定了我們能不能過得下去。

能源革命組成包括三個(gè)環(huán)節(jié)：生產(chǎn)、傳輸和利用。煤炭主導(dǎo)時(shí)代是煤炭、鐵路、蒸汽機(jī)；石油主導(dǎo)時(shí)代是石油、原油管道、內(nèi)燃機(jī)；低碳能源時(shí)代是光伏風(fēng)電、特高壓、電動(dòng)機(jī)。

今天，“生產(chǎn)端的低碳能源+傳輸端的特高壓+利用端的全面電動(dòng)化”，正在組成一場(chǎng)硅能源為代表取代碳能源的能源革命。

2\方向：低碳能源時(shí)代藍(lán)圖

具體到低碳能源時(shí)代，除了生產(chǎn)、運(yùn)輸和應(yīng)用外，還需要格外關(guān)注存儲(chǔ)技術(shù)的發(fā)展。

隨著技術(shù)進(jìn)步和規(guī)模效應(yīng)的雙重加持，低碳能源的各個(gè)環(huán)節(jié)都出現(xiàn)了大規(guī)模地降本，電力達(dá)到了超越石油的臨界點(diǎn)，這也是新能源革命得以順利進(jìn)行的前提條件。

（一） 生產(chǎn)端：低碳能源多元化、光伏風(fēng)電是主力

從中國(guó)能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變的設(shè)計(jì)藍(lán)圖來看，能源行業(yè)未來持續(xù)擴(kuò)張的是光伏和風(fēng)電，穩(wěn)定支持的是水電核電氣電，持續(xù)削減的是煤電。

為什么光伏風(fēng)電能夠成為未來能源構(gòu)成的主干力量？因?yàn)楣夥L(fēng)電能實(shí)現(xiàn)技術(shù)驅(qū)動(dòng)，大規(guī)模制造又能體現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)。2009年至2019年，光伏度電成本下降達(dá)89%，2019年平均度電成本已至40美分/kWh，已經(jīng)是各類電源中成本最低的之一。

光伏風(fēng)電具備成本優(yōu)勢(shì)，但是為什么不能一統(tǒng)天下，而是堅(jiān)持多元化？任何事情要辯證看待，能源的供給不能簡(jiǎn)單看發(fā)電成本，因?yàn)樵趯?shí)際運(yùn)行的過程中，我們還要綜合權(quán)衡能源供給量、能源安全、能源結(jié)構(gòu)需要，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)能源配置平衡，而且，目前已經(jīng)有了行之有效的政策和方法解決它們之間成本不平衡的難題。

（二）傳輸端：特高壓+智能電網(wǎng)

國(guó)家“十四五”規(guī)劃了大型清潔能源基地，其中，西北、華北和東北等“三北”地區(qū)和西南地區(qū)將是中國(guó)最重要的外輸基地。

沿海地區(qū)則是最大的能源消耗中心，未來這些區(qū)域在海上風(fēng)電和沿海核電方面的發(fā)展速度會(huì)比較快，從最近距離獲取低碳能源，相對(duì)而言也是非?，F(xiàn)實(shí)和經(jīng)濟(jì)的方案。

成本巨高的特高壓為什么重要？

中國(guó)過去在特高壓上的投資相當(dāng)于五條大秦鐵路，但特高壓傳輸?shù)目傠娏恐幌喈?dāng)于一條大秦鐵路運(yùn)煤發(fā)電量的一半，既然用煤成本非常低，為什么中國(guó)需要建設(shè)成本巨高的特高壓？

我們需要放在更高格局、更大維度、更長(zhǎng)時(shí)間角度分析。采用鐵路運(yùn)煤路線，雖然短期成本更低，但是也意味著中國(guó)能源將被鎖死在煤電路線上。假以時(shí)日，清潔能源的傳輸將是日后不得不面對(duì)的一個(gè)問題。

從2016年之后，新疆、甘肅等地的棄風(fēng)率、棄光率實(shí)現(xiàn)大幅度下降，很重要的一點(diǎn)是因?yàn)樘馗邏簬椭夥L(fēng)電打開了降本的大門，能夠把電輸送出去，這是整個(gè)新能源革命的重要一環(huán)。

（三）應(yīng)用端：全面電動(dòng)化

電動(dòng)車完美地詮釋了如何實(shí)現(xiàn)全面電動(dòng)化的過程?，F(xiàn)在提到電動(dòng)車，很少有人會(huì)質(zhì)疑電動(dòng)車是否代表著未來，因?yàn)楝F(xiàn)在電動(dòng)車消費(fèi)量已經(jīng)達(dá)到整車銷量的20%，而在卡車、礦車、郵輪等使用端則在更早的時(shí)候就已經(jīng)開始推動(dòng)電動(dòng)化。

在全面電動(dòng)化的過程中，首先面臨的一個(gè)問題是電的實(shí)時(shí)平衡，目前這個(gè)平衡主要依靠?jī)纱笳{(diào)節(jié)工具：智能電網(wǎng)和儲(chǔ)能。

關(guān)于智能電網(wǎng)。在未來能源結(jié)構(gòu)里，一方面能源供給側(cè)的種類非常多，包括水電、海上風(fēng)電、火電、核電、太陽能以及其他發(fā)電類型；另一方面用戶側(cè)能源個(gè)性化需求也多種多樣，“用戶一體化”，一個(gè)單位或者個(gè)人，可能既是用戶側(cè)又是供給側(cè)。這些變化使得電網(wǎng)系統(tǒng)日益復(fù)雜、技術(shù)難度也更高，導(dǎo)致對(duì)智能電網(wǎng)的需求在快速提升。

關(guān)于儲(chǔ)能。首先我們要明白一個(gè)道理“再牛的儲(chǔ)能也比不上通過價(jià)格政策引導(dǎo)用戶側(cè)用能的有效調(diào)節(jié)”。

在供給側(cè)，儲(chǔ)能的方式非常多，有些技術(shù)已經(jīng)很成熟，比如抽水儲(chǔ)能等機(jī)械式儲(chǔ)能，長(zhǎng)期保持主流，但建設(shè)條件苛刻；有些已經(jīng)進(jìn)入商業(yè)化的階段，比如鋰電池、鉛酸蓄電池、鈉硫電池等，電化學(xué)儲(chǔ)能靈活需求巨大，但亟待降本；有些還處于商業(yè)化早期階段，比如氫能，但氫是二次能源，直接用于儲(chǔ)能并不經(jīng)濟(jì)，需要組合利用；還有一些處于開發(fā)階段，比如超導(dǎo)儲(chǔ)能、超級(jí)電容。

在用戶側(cè)，經(jīng)歷這波電荒之后，大家都非常明白缺電是致命的。我們這時(shí)候就不是簡(jiǎn)單地考慮能源購(gòu)電成本問題，而是能否持續(xù)供電問題，甚至生產(chǎn)安全問題。用戶側(cè)的儲(chǔ)能預(yù)計(jì)不太可能是機(jī)械類的，基本是化學(xué)類，甚至還有其他種類的。

那儲(chǔ)能技術(shù)能否實(shí)現(xiàn)突破？雖然目前已經(jīng)有了很多化學(xué)儲(chǔ)能的方式，但現(xiàn)在看到的這些技術(shù)未必會(huì)是未來的主流路線。我們認(rèn)為將來一定會(huì)出現(xiàn)帶領(lǐng)儲(chǔ)能突破的技術(shù)，就像存儲(chǔ)芯片帶來的智能手機(jī)革命，這一領(lǐng)域需要我們保持持續(xù)的關(guān)注。

3\機(jī)會(huì)：低碳能源投什么？

作為VC機(jī)構(gòu)，我們?cè)诘吞寄茉吹倪x擇上通常有四個(gè)原則：

緊跟國(guó)家戰(zhàn)略。國(guó)家能源供給與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整導(dǎo)向是投資的大綱。“能源生產(chǎn)電力化，電力生產(chǎn)清潔化”全鏈程蘊(yùn)含海量機(jī)會(huì)。

市場(chǎng)化是前提。股權(quán)投資看重的不僅是利潤(rùn)，還有權(quán)益的放大。比如風(fēng)電光伏電站、儲(chǔ)能裝置等基礎(chǔ)設(shè)施可能有很好的利潤(rùn)，但是增長(zhǎng)潛力有限，很難實(shí)現(xiàn)權(quán)益的放大，可能不太適合VC投資。

投科技是永恒。作為投資機(jī)構(gòu)，投科技是永恒的話題，而技術(shù)變革主要來自于進(jìn)口替代、自主可控、科技創(chuàng)新。進(jìn)口替代，優(yōu)化的是成本；自主可控，保證的是安全；科技創(chuàng)新，創(chuàng)新代表的是效率。技術(shù)的創(chuàng)新在不斷改變成本、效率、安全，三個(gè)方面是動(dòng)態(tài)平衡的。

動(dòng)態(tài)地看待行業(yè)地位。我們認(rèn)為，行業(yè)地位絕對(duì)不是看當(dāng)前規(guī)模，而是看綜合指標(biāo)。一個(gè)行業(yè)的領(lǐng)先者往往是在企業(yè)的起起伏伏中變化的，我們要非常謙卑地用空杯心態(tài)看待行業(yè)發(fā)展，時(shí)刻關(guān)注可能出現(xiàn)的龍頭。

具體到行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)：

1、光伏產(chǎn)業(yè): 根據(jù)趨勢(shì)投科技，結(jié)合周期投產(chǎn)能

光伏產(chǎn)業(yè)是由成本驅(qū)動(dòng)的，成本是一種累積的綜合性優(yōu)勢(shì)，由四大部分組成：技術(shù)、工藝、規(guī)模和管理。

光伏行業(yè)因?yàn)楫a(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)比較多，屬于螺旋式上升的周期產(chǎn)業(yè)，也就是說會(huì)不斷地出現(xiàn)周期性的不平衡，產(chǎn)業(yè)天花板足夠高，降本需求足夠強(qiáng)，行業(yè)在一直催生新的技術(shù)變革和投資機(jī)會(huì)，這個(gè)領(lǐng)域的機(jī)會(huì)比較多。

根據(jù)趨勢(shì)投科技，N型、HJT先進(jìn)制造設(shè)備，玻璃、膠膜、支架、金剛線等都是值得我們持續(xù)關(guān)注的領(lǐng)域；綜合周期投產(chǎn)能，比如硅料、硅片、電池片、組件、玻璃等要時(shí)刻關(guān)注周期；動(dòng)態(tài)看待機(jī)會(huì)，努力挖掘那些具備相對(duì)優(yōu)勢(shì)、技術(shù)升級(jí)、后發(fā)優(yōu)勢(shì)、管理優(yōu)勢(shì)的企業(yè)。

2、風(fēng)電產(chǎn)業(yè)：關(guān)注大型化、智能化、海工化和儲(chǔ)能化

風(fēng)電產(chǎn)業(yè)是一個(gè)逐漸“入海”的過程，從陸上到近海再到遠(yuǎn)海，沿著大型化、智能化、海工化和儲(chǔ)能化方向發(fā)展。同時(shí)，隨著分布式能源發(fā)展的需求增加，鄉(xiāng)村化的小型機(jī)組需求也帶來巨大的機(jī)會(huì)。

機(jī)組大型化，比如海上需要風(fēng)電大機(jī)組、葉片材料需要革新、葉片的制造技術(shù)甚至需要分段，這些都是行業(yè)的機(jī)會(huì)。

運(yùn)營(yíng)智能化，據(jù)了解，德國(guó)相關(guān)企業(yè)能夠結(jié)合天氣預(yù)報(bào)，對(duì)電力供給每15分鐘預(yù)測(cè)一次，實(shí)時(shí)向使用端進(jìn)行反饋。未來智能電網(wǎng)的系統(tǒng)越復(fù)雜，對(duì)精準(zhǔn)預(yù)報(bào)能力的要求也越高，數(shù)字精準(zhǔn)監(jiān)測(cè)、氣象預(yù)報(bào)、智能運(yùn)維這些領(lǐng)域都將是重點(diǎn)。

海洋工程化，包括建造和運(yùn)維裝備、海工材料、并網(wǎng)技術(shù)、運(yùn)維技術(shù)等。中國(guó)在海洋工程方面并不強(qiáng)，有些方面還有比較大的欠缺，需要提升的地方都蘊(yùn)含機(jī)會(huì)。

儲(chǔ)能經(jīng)濟(jì)化，儲(chǔ)能技術(shù)的進(jìn)步和性價(jià)比的提升，將刺激風(fēng)光電廠投資建設(shè)，儲(chǔ)能系統(tǒng)也將在經(jīng)濟(jì)型拐點(diǎn)出現(xiàn)后，迎來更大規(guī)模的普及，由“強(qiáng)制配備”變?yōu)樽栽浮?br />
3、儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)：關(guān)注能大規(guī)模制造形成規(guī)模優(yōu)勢(shì)的技術(shù)方向

儲(chǔ)能需求多元化、技術(shù)應(yīng)用的因地制宜決定了投資方向應(yīng)該是技術(shù)多元化、場(chǎng)景多元化。VC/PE要投資能實(shí)現(xiàn)大規(guī)模制造形成規(guī)模優(yōu)勢(shì)的技術(shù)方向。

“發(fā)供用”需求差異大，發(fā)電側(cè)是保規(guī)則，輸電側(cè)保安全，用戶側(cè)保生產(chǎn)。三個(gè)環(huán)節(jié)的儲(chǔ)能應(yīng)用場(chǎng)景和技術(shù)要求迥異，導(dǎo)致需求的多元和投資機(jī)會(huì)的增多。

氫能的發(fā)展空間很大，但是氫只有在液化后或高壓狀態(tài)下能量密度才是比較可觀的，但是這個(gè)過程本身很耗能，而且危險(xiǎn)度很高。有一種觀點(diǎn)我較為認(rèn)可，制氫這個(gè)路徑是成立的，在用戶端，用氫也是成立的，但是儲(chǔ)存端并不代表一定是用氫的形式來儲(chǔ)存，液體是最好的一種儲(chǔ)存介質(zhì)，甲醇是可能的過渡載體。

動(dòng)力電池現(xiàn)在是王者并不代表一定是未來儲(chǔ)能的王者。目前階段，電化學(xué)儲(chǔ)能可能是最好的或最高效能解決方案之一，但這也導(dǎo)致了原本需求量不高的鋰鎳等礦產(chǎn)資源供需嚴(yán)重失衡，相信未來能夠解決稀缺資源需求的技術(shù)，是有可能的投資方向。

4、智能電網(wǎng)產(chǎn)業(yè)：關(guān)注微網(wǎng)需求、智能調(diào)節(jié)需求

電網(wǎng)是實(shí)時(shí)平衡的系統(tǒng)，智能電網(wǎng)調(diào)節(jié)的是供給和需求的匹配問題。由于低碳能源供給的波動(dòng)性加大，電網(wǎng)系統(tǒng)雙向調(diào)節(jié)的需求和難度陡增。

用戶微網(wǎng)需求。用戶側(cè)的新能源建設(shè)和儲(chǔ)能需求會(huì)被政策、價(jià)格等因素激發(fā)，由此帶來了用戶側(cè)電網(wǎng)的智能化需求。

智能調(diào)節(jié)需求。供給的不穩(wěn)定性、多點(diǎn)匯入、海上風(fēng)電等，帶來以柔性直流系統(tǒng)為代表的需求，智能調(diào)節(jié)需求大增。同時(shí)，新能源為滿足接入需求，需要配備儲(chǔ)能，帶來發(fā)電、儲(chǔ)能、上網(wǎng)的綜合調(diào)節(jié)需求。

5、汽車的全面電動(dòng)化：關(guān)注動(dòng)力系統(tǒng)變革、智能化需求、降低稀缺資源依賴的技術(shù)

強(qiáng)大的汽車工業(yè)是工業(yè)強(qiáng)國(guó)的標(biāo)配之一，因?yàn)閹缀跛泄I(yè)的精華都在汽車產(chǎn)業(yè)中體現(xiàn)，從2013年至今，中國(guó)對(duì)新能源車的補(bǔ)貼總額超過3000億，國(guó)家為什么要補(bǔ)貼這么多？

因?yàn)槠囯妱?dòng)化的路線帶來了整個(gè)汽車產(chǎn)業(yè)鏈的重塑，幾乎80%以上的部件將被改變，電動(dòng)汽車讓中國(guó)抓住了產(chǎn)業(yè)主導(dǎo)權(quán)，而產(chǎn)業(yè)主導(dǎo)權(quán)比技術(shù)路線的相對(duì)優(yōu)勢(shì)更為重要。

首先是動(dòng)力系統(tǒng)變革。包括電池、電機(jī)、電控三電系統(tǒng)，功率器件、新材料、先進(jìn)裝備等；其次是智能化需求。現(xiàn)在新發(fā)布的每一款車都帶智能化功能，有些技術(shù)，更換一個(gè)新的賽道或新的應(yīng)用場(chǎng)景邏輯時(shí)，中國(guó)企業(yè)就可能抓住機(jī)會(huì)；第三是降低資源依賴。鎳鈷鋰穩(wěn)定的供需由于新能源汽車的快速發(fā)展而失衡，減少對(duì)稀缺資源使用的技術(shù)將有很大的空間。

謝謝大家！

以下為演講實(shí)錄分享：

1\起點(diǎn)：能源革命是什么？

最近，全世界幾乎所有的國(guó)家都在規(guī)劃碳中和，提出了承諾實(shí)現(xiàn)碳中和的時(shí)間表。在世界碳中和的大背景下，首先我們要了解清楚世界各國(guó)發(fā)展新能源的真正原因是什么？

一是解決地球變暖；二是國(guó)家戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)。兩者并不矛盾，我更傾向于從簡(jiǎn)單明了的角度分析，真正的原因是國(guó)家戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)。

能源安全與國(guó)家安全息息相關(guān)。就像糧食安全為的是讓人民吃飽肚子，能源安全則是讓工業(yè)吃飽肚子。“能源是工業(yè)的糧食，能源消費(fèi)權(quán)就是發(fā)展權(quán)”，這也與中國(guó)科學(xué)院院士丁仲禮“排放權(quán)即發(fā)展權(quán)”的觀點(diǎn)一致。

能否主導(dǎo)能源革命是一個(gè)國(guó)家是否強(qiáng)大的標(biāo)志之一。一個(gè)國(guó)家的命運(yùn)，往往和“能源體系的創(chuàng)新革命”緊密相關(guān)。在煤炭時(shí)代是英國(guó)主導(dǎo)，在石油時(shí)代是美國(guó)主導(dǎo)，在新能源時(shí)代，中華民族能否引領(lǐng)世界，值得期待。

過去中國(guó)是石油和煤炭出口國(guó)，到今天，已經(jīng)轉(zhuǎn)為全面進(jìn)口國(guó)，每年的花費(fèi)超過2000億美元，這還不包括戰(zhàn)略上的投入，如果算上在國(guó)外的石油管道輸送合同和港口建設(shè)等，我國(guó)在能源安全上的投資則是天文數(shù)字。

對(duì)中國(guó)而言，能源是比半導(dǎo)體更為重要的軍備競(jìng)賽，因?yàn)榘雽?dǎo)體是決定我們過得好不好的問題，能源則決定了我們能不能過得下去。

能源革命組成包括三個(gè)環(huán)節(jié)：生產(chǎn)、傳輸和利用。煤炭主導(dǎo)時(shí)代是煤炭、鐵路、蒸汽機(jī)；石油主導(dǎo)時(shí)代是石油、原油管道、內(nèi)燃機(jī)；低碳能源時(shí)代是光伏風(fēng)電、特高壓、電動(dòng)機(jī)。

今天，“生產(chǎn)端的低碳能源+傳輸端的特高壓+利用端的全面電動(dòng)化”，正在組成一場(chǎng)硅能源為代表取代碳能源的能源革命。

2\方向：低碳能源時(shí)代藍(lán)圖

具體到低碳能源時(shí)代，除了生產(chǎn)、運(yùn)輸和應(yīng)用外，還需要格外關(guān)注存儲(chǔ)技術(shù)的發(fā)展。

隨著技術(shù)進(jìn)步和規(guī)模效應(yīng)的雙重加持，低碳能源的各個(gè)環(huán)節(jié)都出現(xiàn)了大規(guī)模地降本，電力達(dá)到了超越石油的臨界點(diǎn)，這也是新能源革命得以順利進(jìn)行的前提條件。

（一） 生產(chǎn)端：低碳能源多元化、光伏風(fēng)電是主力

從中國(guó)能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變的設(shè)計(jì)藍(lán)圖來看，能源行業(yè)未來持續(xù)擴(kuò)張的是光伏和風(fēng)電，穩(wěn)定支持的是水電核電氣電，持續(xù)削減的是煤電。

為什么光伏風(fēng)電能夠成為未來能源構(gòu)成的主干力量？因?yàn)楣夥L(fēng)電能實(shí)現(xiàn)技術(shù)驅(qū)動(dòng)，大規(guī)模制造又能體現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)。2009年至2019年，光伏度電成本下降達(dá)89%，2019年平均度電成本已至40美分/kWh，已經(jīng)是各類電源中成本最低的之一。

光伏風(fēng)電具備成本優(yōu)勢(shì)，但是為什么不能一統(tǒng)天下，而是堅(jiān)持多元化？任何事情要辯證看待，能源的供給不能簡(jiǎn)單看發(fā)電成本，因?yàn)樵趯?shí)際運(yùn)行的過程中，我們還要綜合權(quán)衡能源供給量、能源安全、能源結(jié)構(gòu)需要，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)能源配置平衡，而且，目前已經(jīng)有了行之有效的政策和方法解決它們之間成本不平衡的難題。

（二）傳輸端：特高壓+智能電網(wǎng)

國(guó)家“十四五”規(guī)劃了大型清潔能源基地，其中，西北、華北和東北等“三北”地區(qū)和西南地區(qū)將是中國(guó)最重要的外輸基地。

沿海地區(qū)則是最大的能源消耗中心，未來這些區(qū)域在海上風(fēng)電和沿海核電方面的發(fā)展速度會(huì)比較快，從最近距離獲取低碳能源，相對(duì)而言也是非?，F(xiàn)實(shí)和經(jīng)濟(jì)的方案。

成本巨高的特高壓為什么重要？

中國(guó)過去在特高壓上的投資相當(dāng)于五條大秦鐵路，但特高壓傳輸?shù)目傠娏恐幌喈?dāng)于一條大秦鐵路運(yùn)煤發(fā)電量的一半，既然用煤成本非常低，為什么中國(guó)需要建設(shè)成本巨高的特高壓？

我們需要放在更高格局、更大維度、更長(zhǎng)時(shí)間角度分析。采用鐵路運(yùn)煤路線，雖然短期成本更低，但是也意味著中國(guó)能源將被鎖死在煤電路線上。假以時(shí)日，清潔能源的傳輸將是日后不得不面對(duì)的一個(gè)問題。

從2016年之后，新疆、甘肅等地的棄風(fēng)率、棄光率實(shí)現(xiàn)大幅度下降，很重要的一點(diǎn)是因?yàn)樘馗邏簬椭夥L(fēng)電打開了降本的大門，能夠把電輸送出去，這是整個(gè)新能源革命的重要一環(huán)。

（三）應(yīng)用端：全面電動(dòng)化

電動(dòng)車完美地詮釋了如何實(shí)現(xiàn)全面電動(dòng)化的過程?，F(xiàn)在提到電動(dòng)車，很少有人會(huì)質(zhì)疑電動(dòng)車是否代表著未來，因?yàn)楝F(xiàn)在電動(dòng)車消費(fèi)量已經(jīng)達(dá)到整車銷量的20%，而在卡車、礦車、郵輪等使用端則在更早的時(shí)候就已經(jīng)開始推動(dòng)電動(dòng)化。

在全面電動(dòng)化的過程中，首先面臨的一個(gè)問題是電的實(shí)時(shí)平衡，目前這個(gè)平衡主要依靠?jī)纱笳{(diào)節(jié)工具：智能電網(wǎng)和儲(chǔ)能。

關(guān)于智能電網(wǎng)。在未來能源結(jié)構(gòu)里，一方面能源供給側(cè)的種類非常多，包括水電、海上風(fēng)電、火電、核電、太陽能以及其他發(fā)電類型；另一方面用戶側(cè)能源個(gè)性化需求也多種多樣，“用戶一體化”，一個(gè)單位或者個(gè)人，可能既是用戶側(cè)又是供給側(cè)。這些變化使得電網(wǎng)系統(tǒng)日益復(fù)雜、技術(shù)難度也更高，導(dǎo)致對(duì)智能電網(wǎng)的需求在快速提升。

關(guān)于儲(chǔ)能。首先我們要明白一個(gè)道理“再牛的儲(chǔ)能也比不上通過價(jià)格政策引導(dǎo)用戶側(cè)用能的有效調(diào)節(jié)”。

在供給側(cè)，儲(chǔ)能的方式非常多，有些技術(shù)已經(jīng)很成熟，比如抽水儲(chǔ)能等機(jī)械式儲(chǔ)能，長(zhǎng)期保持主流，但建設(shè)條件苛刻；有些已經(jīng)進(jìn)入商業(yè)化的階段，比如鋰電池、鉛酸蓄電池、鈉硫電池等，電化學(xué)儲(chǔ)能靈活需求巨大，但亟待降本；有些還處于商業(yè)化早期階段，比如氫能，但氫是二次能源，直接用于儲(chǔ)能并不經(jīng)濟(jì)，需要組合利用；還有一些處于開發(fā)階段，比如超導(dǎo)儲(chǔ)能、超級(jí)電容。

在用戶側(cè)，經(jīng)歷這波電荒之后，大家都非常明白缺電是致命的。我們這時(shí)候就不是簡(jiǎn)單地考慮能源購(gòu)電成本問題，而是能否持續(xù)供電問題，甚至生產(chǎn)安全問題。用戶側(cè)的儲(chǔ)能預(yù)計(jì)不太可能是機(jī)械類的，基本是化學(xué)類，甚至還有其他種類的。

那儲(chǔ)能技術(shù)能否實(shí)現(xiàn)突破？雖然目前已經(jīng)有了很多化學(xué)儲(chǔ)能的方式，但現(xiàn)在看到的這些技術(shù)未必會(huì)是未來的主流路線。我們認(rèn)為將來一定會(huì)出現(xiàn)帶領(lǐng)儲(chǔ)能突破的技術(shù)，就像存儲(chǔ)芯片帶來的智能手機(jī)革命，這一領(lǐng)域需要我們保持持續(xù)的關(guān)注。

3\機(jī)會(huì)：低碳能源投什么？

作為VC機(jī)構(gòu)，我們?cè)诘吞寄茉吹倪x擇上通常有四個(gè)原則：

緊跟國(guó)家戰(zhàn)略。國(guó)家能源供給與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整導(dǎo)向是投資的大綱。“能源生產(chǎn)電力化，電力生產(chǎn)清潔化”全鏈程蘊(yùn)含海量機(jī)會(huì)。

市場(chǎng)化是前提。股權(quán)投資看重的不僅是利潤(rùn)，還有權(quán)益的放大。比如風(fēng)電光伏電站、儲(chǔ)能裝置等基礎(chǔ)設(shè)施可能有很好的利潤(rùn)，但是增長(zhǎng)潛力有限，很難實(shí)現(xiàn)權(quán)益的放大，可能不太適合VC投資。

投科技是永恒。作為投資機(jī)構(gòu)，投科技是永恒的話題，而技術(shù)變革主要來自于進(jìn)口替代、自主可控、科技創(chuàng)新。進(jìn)口替代，優(yōu)化的是成本；自主可控，保證的是安全；科技創(chuàng)新，創(chuàng)新代表的是效率。技術(shù)的創(chuàng)新在不斷改變成本、效率、安全，三個(gè)方面是動(dòng)態(tài)平衡的。

動(dòng)態(tài)地看待行業(yè)地位。我們認(rèn)為，行業(yè)地位絕對(duì)不是看當(dāng)前規(guī)模，而是看綜合指標(biāo)。一個(gè)行業(yè)的領(lǐng)先者往往是在企業(yè)的起起伏伏中變化的，我們要非常謙卑地用空杯心態(tài)看待行業(yè)發(fā)展，時(shí)刻關(guān)注可能出現(xiàn)的龍頭。

具體到行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)：

1、光伏產(chǎn)業(yè): 根據(jù)趨勢(shì)投科技，結(jié)合周期投產(chǎn)能

光伏產(chǎn)業(yè)是由成本驅(qū)動(dòng)的，成本是一種累積的綜合性優(yōu)勢(shì)，由四大部分組成：技術(shù)、工藝、規(guī)模和管理。

光伏行業(yè)因?yàn)楫a(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)比較多，屬于螺旋式上升的周期產(chǎn)業(yè)，也就是說會(huì)不斷地出現(xiàn)周期性的不平衡，產(chǎn)業(yè)天花板足夠高，降本需求足夠強(qiáng)，行業(yè)在一直催生新的技術(shù)變革和投資機(jī)會(huì)，這個(gè)領(lǐng)域的機(jī)會(huì)比較多。

根據(jù)趨勢(shì)投科技，N型、HJT先進(jìn)制造設(shè)備，玻璃、膠膜、支架、金剛線等都是值得我們持續(xù)關(guān)注的領(lǐng)域；綜合周期投產(chǎn)能，比如硅料、硅片、電池片、組件、玻璃等要時(shí)刻關(guān)注周期；動(dòng)態(tài)看待機(jī)會(huì)，努力挖掘那些具備相對(duì)優(yōu)勢(shì)、技術(shù)升級(jí)、后發(fā)優(yōu)勢(shì)、管理優(yōu)勢(shì)的企業(yè)。

2、風(fēng)電產(chǎn)業(yè)：關(guān)注大型化、智能化、海工化和儲(chǔ)能化

風(fēng)電產(chǎn)業(yè)是一個(gè)逐漸“入海”的過程，從陸上到近海再到遠(yuǎn)海，沿著大型化、智能化、海工化和儲(chǔ)能化方向發(fā)展。同時(shí)，隨著分布式能源發(fā)展的需求增加，鄉(xiāng)村化的小型機(jī)組需求也帶來巨大的機(jī)會(huì)。

機(jī)組大型化，比如海上需要風(fēng)電大機(jī)組、葉片材料需要革新、葉片的制造技術(shù)甚至需要分段，這些都是行業(yè)的機(jī)會(huì)。

運(yùn)營(yíng)智能化，據(jù)了解，德國(guó)相關(guān)企業(yè)能夠結(jié)合天氣預(yù)報(bào)，對(duì)電力供給每15分鐘預(yù)測(cè)一次，實(shí)時(shí)向使用端進(jìn)行反饋。未來智能電網(wǎng)的系統(tǒng)越復(fù)雜，對(duì)精準(zhǔn)預(yù)報(bào)能力的要求也越高，數(shù)字精準(zhǔn)監(jiān)測(cè)、氣象預(yù)報(bào)、智能運(yùn)維這些領(lǐng)域都將是重點(diǎn)。

海洋工程化，包括建造和運(yùn)維裝備、海工材料、并網(wǎng)技術(shù)、運(yùn)維技術(shù)等。中國(guó)在海洋工程方面并不強(qiáng)，有些方面還有比較大的欠缺，需要提升的地方都蘊(yùn)含機(jī)會(huì)。

儲(chǔ)能經(jīng)濟(jì)化，儲(chǔ)能技術(shù)的進(jìn)步和性價(jià)比的提升，將刺激風(fēng)光電廠投資建設(shè)，儲(chǔ)能系統(tǒng)也將在經(jīng)濟(jì)型拐點(diǎn)出現(xiàn)后，迎來更大規(guī)模的普及，由“強(qiáng)制配備”變?yōu)樽栽浮?br />
3、儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)：關(guān)注能大規(guī)模制造形成規(guī)模優(yōu)勢(shì)的技術(shù)方向

儲(chǔ)能需求多元化、技術(shù)應(yīng)用的因地制宜決定了投資方向應(yīng)該是技術(shù)多元化、場(chǎng)景多元化。VC/PE要投資能實(shí)現(xiàn)大規(guī)模制造形成規(guī)模優(yōu)勢(shì)的技術(shù)方向。

“發(fā)供用”需求差異大，發(fā)電側(cè)是保規(guī)則，輸電側(cè)保安全，用戶側(cè)保生產(chǎn)。三個(gè)環(huán)節(jié)的儲(chǔ)能應(yīng)用場(chǎng)景和技術(shù)要求迥異，導(dǎo)致需求的多元和投資機(jī)會(huì)的增多。

氫能的發(fā)展空間很大，但是氫只有在液化后或高壓狀態(tài)下能量密度才是比較可觀的，但是這個(gè)過程本身很耗能，而且危險(xiǎn)度很高。有一種觀點(diǎn)我較為認(rèn)可，制氫這個(gè)路徑是成立的，在用戶端，用氫也是成立的，但是儲(chǔ)存端并不代表一定是用氫的形式來儲(chǔ)存，液體是最好的一種儲(chǔ)存介質(zhì)，甲醇是可能的過渡載體。

動(dòng)力電池現(xiàn)在是王者并不代表一定是未來儲(chǔ)能的王者。目前階段，電化學(xué)儲(chǔ)能可能是最好的或最高效能解決方案之一，但這也導(dǎo)致了原本需求量不高的鋰鎳等礦產(chǎn)資源供需嚴(yán)重失衡，相信未來能夠解決稀缺資源需求的技術(shù)，是有可能的投資方向。

4、智能電網(wǎng)產(chǎn)業(yè)：關(guān)注微網(wǎng)需求、智能調(diào)節(jié)需求

電網(wǎng)是實(shí)時(shí)平衡的系統(tǒng)，智能電網(wǎng)調(diào)節(jié)的是供給和需求的匹配問題。由于低碳能源供給的波動(dòng)性加大，電網(wǎng)系統(tǒng)雙向調(diào)節(jié)的需求和難度陡增。

用戶微網(wǎng)需求。用戶側(cè)的新能源建設(shè)和儲(chǔ)能需求會(huì)被政策、價(jià)格等因素激發(fā)，由此帶來了用戶側(cè)電網(wǎng)的智能化需求。

智能調(diào)節(jié)需求。供給的不穩(wěn)定性、多點(diǎn)匯入、海上風(fēng)電等，帶來以柔性直流系統(tǒng)為代表的需求，智能調(diào)節(jié)需求大增。同時(shí)，新能源為滿足接入需求，需要配備儲(chǔ)能，帶來發(fā)電、儲(chǔ)能、上網(wǎng)的綜合調(diào)節(jié)需求。

5、汽車的全面電動(dòng)化：關(guān)注動(dòng)力系統(tǒng)變革、智能化需求、降低稀缺資源依賴的技術(shù)

強(qiáng)大的汽車工業(yè)是工業(yè)強(qiáng)國(guó)的標(biāo)配之一，因?yàn)閹缀跛泄I(yè)的精華都在汽車產(chǎn)業(yè)中體現(xiàn)，從2013年至今，中國(guó)對(duì)新能源車的補(bǔ)貼總額超過3000億，國(guó)家為什么要補(bǔ)貼這么多？

因?yàn)槠囯妱?dòng)化的路線帶來了整個(gè)汽車產(chǎn)業(yè)鏈的重塑，幾乎80%以上的部件將被改變，電動(dòng)汽車讓中國(guó)抓住了產(chǎn)業(yè)主導(dǎo)權(quán)，而產(chǎn)業(yè)主導(dǎo)權(quán)比技術(shù)路線的相對(duì)優(yōu)勢(shì)更為重要。

首先是動(dòng)力系統(tǒng)變革。包括電池、電機(jī)、電控三電系統(tǒng)，功率器件、新材料、先進(jìn)裝備等；其次是智能化需求?，F(xiàn)在新發(fā)布的每一款車都帶智能化功能，有些技術(shù)，更換一個(gè)新的賽道或新的應(yīng)用場(chǎng)景邏輯時(shí)，中國(guó)企業(yè)就可能抓住機(jī)會(huì)；第三是降低資源依賴。鎳鈷鋰穩(wěn)定的供需由于新能源汽車的快速發(fā)展而失衡，減少對(duì)稀缺資源使用的技術(shù)將有很大的空間。

謝謝大家！

媒體中心

獨(dú)家重磅！碳中和背景下的智慧能源行業(yè)投資策略 | by高投毅達(dá)研究院

發(fā)布時(shí)間： 2021-11-19 17:56:09

發(fā)布時(shí)間： 2021-11-19 17:56:09