01

過(guò)去幾年不斷攀升的估值水平使得企業(yè)保持私有化，上市的時(shí)間更長(zhǎng)了，導(dǎo)致越來(lái)越多LP的資金被鎖定在未實(shí)現(xiàn)的賬面利潤(rùn)上。未來(lái)6個(gè)月LP受益于被投企業(yè)的上市，將獲得大量的流動(dòng)性，從而能夠再投資于創(chuàng)投基金中，支持新一批的初創(chuàng)企業(yè)成長(zhǎng)。據(jù)Pitchbook統(tǒng)計(jì)，今年一季度風(fēng)投超大型基金（mega-fund）的風(fēng)格仍在延續(xù)，為了與軟銀愿景基金以及即將落地的愿景II期基金競(jìng)爭(zhēng)，6只超大型基金也落地了，并且全部都在硅谷。

投資情況

投資方向

04

今年一季度，VC支持的企業(yè)IPO大幅上升，預(yù)計(jì)2019年全年VC支持的IPO企業(yè)將會(huì)迎來(lái)一波退出小高潮，甚至有望在大批科技公司上市的助推下迎來(lái)近十年IPO新高，這些擬上市的科技公司包括Slack、Airbnb、Pinterest等。另一方面，這也充分說(shuō)明這些大型的科技公司將流動(dòng)性環(huán)境作為一項(xiàng)重要考量。

05

2019年對(duì)于全球的風(fēng)投行業(yè)還有一個(gè)重大的政策影響因素，就是海外投資相關(guān)監(jiān)管法規(guī)的出臺(tái)，尤其是美國(guó)。就目前來(lái)看，美國(guó)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)和初創(chuàng)企業(yè)與海外機(jī)構(gòu)的合作關(guān)系良好，但是隨著特朗普政府將推出更多限制海外投資及移民的相關(guān)政策，可能會(huì)將大量的海外投資人拒之美國(guó)的大門(mén)之外，無(wú)論是投資機(jī)構(gòu)還是優(yōu)秀的企業(yè)家，都將面臨投資或創(chuàng)業(yè)壁壘，那么美國(guó)本土的初創(chuàng)企業(yè)就可能面臨融資減少的局面，同時(shí)計(jì)劃新設(shè)立的公司也可能會(huì)考慮去政策更友好的地方成立。創(chuàng)投行業(yè)是一個(gè)全球性的行業(yè)，友善的政策環(huán)境對(duì)于構(gòu)建健康的生態(tài)系統(tǒng)至關(guān)重要。