陳志和，化學學士，工商管理碩士，世界經(jīng)濟學博士。對新材料、生物醫(yī)藥、信息產(chǎn)業(yè)有較深入的理解，曾主導和參與投資了金陵體育、南京國圖、威爾化工、創(chuàng)凱智能、視客新材、大吉塑業(yè)、超圖軟件、泰鵬環(huán)保、達邁科技、井松自動化等一批在各自領域具有代表性的項目。近日，陳志和分享了自己在新材料領域的投資經(jīng)驗和投資思路。以下，作為分享：
“新材料企業(yè)身在今日中國非常有福氣”
        中國是材料大國，但不是材料強國，具體表現(xiàn)為：基礎材料不夠先進，關鍵戰(zhàn)略材料有很多缺失，前沿新材料自主創(chuàng)新能力嚴重不足。
        但是陳志和認為，中國從材料大國到材料強國的轉變指日可待，因為背后有非常強大的實現(xiàn)基礎：一是我國建立了比較健全的產(chǎn)業(yè)體系，這在全世界都是少有的；二是我國經(jīng)過這么多年的發(fā)展沉淀了大量可對接高端制造的人才，包括管理人才、產(chǎn)業(yè)工人等等；三是我國有龐大的市場基數(shù)和強大的市場縱深。第三次工業(yè)革命以來，全球生產(chǎn)制造能力的發(fā)展速度遠遠超過了消費能力的發(fā)展速度，這造就了今天世界性工業(yè)產(chǎn)能過剩的大背景，中國是全世界新材料企業(yè)都覬覦的市場，新材料企業(yè)身在今日中國非常有福氣。而作為一名投資人，在我國向新材料強國進軍的過程中，可以做的事情很多。
“新材料行業(yè)的投資一定要基于中國的國情”
        陳志和認為，做投資一定要了解我國的國情，從事新材料行業(yè)投資，有兩個基本國情需要認真地理解和認識：一是我國是開放型的大國經(jīng)濟，經(jīng)濟外溢性非常強，為此，一些核心原材料和關鍵零部件國外對中國是封鎖的，必須依靠自主創(chuàng)新；二是我國是共產(chǎn)黨領導下有特色的市場經(jīng)濟，我們黨在攻堅克難上的決心和意志不容質疑。理解了這兩點，就容易理解一些擁有國家戰(zhàn)略意義的項目的價值，避免簡單算PE倍數(shù)，這也是投資機構的責任和意義所在。
    1．有價值的企業(yè)終究會發(fā)光
   
        威爾化工是陳志和主導投資的項目之一，威爾化工是一家致力于藥用輔料、高級合成潤滑油、基礎油等特種精細化學新材料研發(fā)、制造和服務的企業(yè)。
       “初次接觸這個項目時，藥用輔料在國家、社會層面還沒引起足夠的重視，一個標志就是《戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)指導目錄2012年版》通篇找不到關于藥用輔料的文字和描述，但是，威爾化工有這樣的前瞻性和抱負，作為一家民營企業(yè)，自行投入上千萬元進行安全無副作用的藥用輔料的研發(fā)，這樣的企業(yè)家情懷打動了我。”
        陳志和坦言：“而且，我相信有價值的事情終究會引起重視，2013年，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)指導目錄將藥用輔料作為一個章節(jié)進行了描述，現(xiàn)在的威爾，在藥用輔料特別是注射級藥用輔料方面的行業(yè)價值逐步展現(xiàn)，可以說對我國制藥產(chǎn)業(yè)的高質量發(fā)展和保障老百姓的用藥安全是有貢獻的。在創(chuàng)造了很好的社會價值的同時，公司的年銷售收入、利潤都實現(xiàn)了很好的增長。”
    2．有戰(zhàn)略意義的好項目要大膽投
 
        華海誠科就是依靠自主研發(fā)，實現(xiàn)關鍵戰(zhàn)略材料國產(chǎn)替代的項目。當初和蘇州團隊一起論證時，陳志和力推這個項目，他堅定地認為：集成電路是關系國家安全的戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)，華海誠科研發(fā)的環(huán)氧塑封料是集成電路不可或缺的一環(huán)，而華海誠科創(chuàng)始團隊成員有國務院特殊津貼專家、“十五國家重大科技專項超大規(guī)模集成電路微電子配套材料”總體專家組成員、江蘇省“333”領軍人才等等，這是全中國環(huán)氧塑封料領域最強的團隊，沒有之一。2014年，毅達資本投資時，華海誠科還處于虧損狀態(tài)，大量的投資機構望而卻步，幾年過去，如今的華海誠科已成功研發(fā)出大量高端半導體封裝材料，打破了長期以來高端半導體封裝材料被住友、日立等外資企業(yè)所壟斷的局面，成為國家高端半導體封裝材料的一張名片。
        正如，習近平總書記在調研徐工集團時強調，創(chuàng)新是企業(yè)核心競爭力的源泉，很多核心技術是求不到、買不來的，必須靠我們自力更生。陳志和認為，企業(yè)價值包括經(jīng)濟價值和社會價值，特別是對國家對社會有重要戰(zhàn)略意義的企業(yè)，他們的價值應該得到尊重和珍惜，這也是VC機構的職責所在。
    3.項目論證不能簡單看財務報表
 
        陳志和表示，一個企業(yè)好不好，不能簡單看財務報表，要到企業(yè)實地觀察，比如員工的面貌、精氣神、企業(yè)經(jīng)營是否有序等等，這些現(xiàn)實的東西可能更能真實反映企業(yè)的盈利能力。不能僅僅關注財務數(shù)據(jù)，更要關注企業(yè)的要素和資源，關注企業(yè)掙錢的邏輯。
       陳志和將企業(yè)分為兩類，一是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的轉型升級和傳統(tǒng)企業(yè)家的再創(chuàng)業(yè)，二是現(xiàn)在的投資熱點。他更偏向于傳統(tǒng)企業(yè)家的轉型升級或者再創(chuàng)業(yè)，陳志和說，一個企業(yè)就像一個人一樣，生存和發(fā)展需要陽光、空氣、雨露等方方面面的資源和要素，如果一個企業(yè)資源比較豐富，要素比較完整，資金投入的效率會更高，成功的概率也會更高。陳志和也時刻關注現(xiàn)在的投資熱點，比如3D打印、石墨烯，但是投資會比較謹慎。
        同時，陳志和希望企業(yè)賺錢的邏輯是健康、可持續(xù)的，而不是依靠領導關系或者巨大投入拉動生產(chǎn)。
“未來看好三個領域的投資機會”
        關于新材料行業(yè)未來的投資方向，陳志和表示，主要看好以下三個方面：一是服務消費升級類，材料是工業(yè)的糧食，圍繞了老百姓衣食住行方方面面，那些能夠讓大家更加健康、安全、便利、得到更好的體驗的材料應用領域未來一定會獲得市場的認可；二是關鍵原材料核心零部件保障類，目前我國需要的百余種關鍵材料中，國內(nèi)完全空白的占1/3，性能穩(wěn)定性較差的占1/2，部分產(chǎn)品受到國外嚴密控制，未來國產(chǎn)替代的空間非常大；三是資源節(jié)約綠色環(huán)保類。十九大報告提出，建設生態(tài)文明是中華民族永續(xù)發(fā)展的千年大計。任何資源都是有限的，資源節(jié)約事關一個產(chǎn)業(yè)的周期，也會關系到產(chǎn)品的成本，在產(chǎn)能過剩的現(xiàn)狀下，產(chǎn)品決定企業(yè)的生命，投資可以沿著那些在效率提升、資源節(jié)約、綠色環(huán)保方面做得比較好的企業(yè)里布局。
“資本是大事，驗證清楚了才會下手”
        從事新材料行業(yè)投資多年，陳志和表示，新材料行業(yè)投資要重視行業(yè)研究。一方面，材料門類繁多體系龐雜，要用專業(yè)能力學會辨別偽新材料。另一方面，要用行業(yè)理解去甄別熱點避免追風炒概念。特別是對于前沿新材料的投資，要選好投資時點，要基于產(chǎn)業(yè)的基本邏輯去判斷。比如現(xiàn)在很多項目都沾上了石墨烯、3D打印，如果你真正理解了石墨烯、3D打印的特點之后，就會鑒別。
        陳志和表示：“經(jīng)常聽到，很多項目對外融資時，說時間等不及了，融資馬上要close等等，這種項目我通常都不會投。資本都是大事，必須驗證清楚。”根據(jù)多年的經(jīng)驗，陳志和認為，一個優(yōu)秀的項目他在選擇合作伙伴方面也一定會很慎重。除非很特殊的客觀因素，只要企業(yè)了解了我們毅達資本的專業(yè)和實力，而我們也很有誠意合作，一般企業(yè)都會很慎重地考慮，不會為了一點時間或者一些細節(jié)而把毅達排除在外。也正是這一點，陳志和常說自己能在毅達這個平臺上做投資非常幸運，是這個優(yōu)秀的平臺讓他在投資的道路上走得越來越從容！