毅達資本應(yīng)文祿：做股權(quán)投資的基本道義是看人，掌舵人是一個公司的靈魂

發(fā)布時間： 2016-08-31 19:53:00

　    近年來，安徽省在長三角的實力在不斷壯大，合肥都市圈也與南京、杭州等城市一起被納入長三角城市群，從投資角度來講，安徽省產(chǎn)業(yè)的綜合優(yōu)勢日益凸顯，早已成為國內(nèi)投資洼地。安徽和江蘇兩省緊密相鄰，這種相近也為拓展兩省投資合作帶來了非常好的環(huán)境，安徽已經(jīng)成為毅達資本除了江蘇本省外布局最廣、滲透最深的區(qū)域省份。
 
　　8月27日， “2016首屆興泰金融高峰論壇暨‘興泰智庫’啟動儀式”在合肥隆重舉行。毅達資本應(yīng)文祿董事長應(yīng)邀，作為“興泰智庫”特約專家，在以“金融創(chuàng)新與區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展”為主題的圓桌論壇上發(fā)表了講話。
 
       講話分享如下：
 
　　中國經(jīng)濟增速變緩是一個正常調(diào)整的
 
　　過程：調(diào)一調(diào)，更健康　
 
　　中國經(jīng)濟增長速度從過去的百分之十幾到現(xiàn)在的百分之六點幾，甚至還有可能再往下降，上屆政府在經(jīng)濟危機后推出了4萬億的財政刺激政策，地方政府再放大增加到18萬億，大量的增加產(chǎn)能，最后一定要找到機會消化，過去政府這只手太強大，現(xiàn)在需要依靠市場這只手來調(diào)整，所以，增速放緩也許是一個正常調(diào)整的過程，我們不用去恐懼，調(diào)一調(diào)，更健康。
 
　　當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟分層明顯，PE/VC更關(guān)注
 
　　新技術(shù)、新業(yè)態(tài)、新模式、新經(jīng)濟
 
　　中國目前經(jīng)濟分層明顯，上面一層是火焰，新技術(shù)、新業(yè)態(tài)、新模式、新經(jīng)濟發(fā)展如火如荼，一些明星項目社會上大量資金去追捧，但還有不少項目很多投資人看不懂其中的商業(yè)模式和盈利模式；下面一層是死海，代表傳統(tǒng)過剩產(chǎn)業(yè)，現(xiàn)在國家要求去產(chǎn)能、調(diào)結(jié)構(gòu)，這些企業(yè)要拿到銀行的貸款、PE/VC機構(gòu)的投資難上加難；中間一層代表資本，社會上錢很多，然而真正流動到實體經(jīng)濟的資金非常少，大量資金淤積在這一層。
 
　　作為投資人來講，我們認為，經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型是必然的過程，做投資會更加關(guān)注上面這一層未來的發(fā)展和走向，驅(qū)動資金通過合理的方式流入到新技術(shù)、新業(yè)態(tài)、新模式、新經(jīng)濟的發(fā)展。
 
　　區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展需要注重發(fā)揮PE/VC機構(gòu)的力量
 
　　PE/VC機構(gòu)在新技術(shù)、新業(yè)態(tài)、新模式、新經(jīng)濟方面擁有敏銳的洞察力，在消費金融、供應(yīng)鏈金融、科技金融方面具備天然的優(yōu)勢，股權(quán)投資基金直接對企業(yè)實體進行投資，通過戰(zhàn)略指導(dǎo)、資源整合、優(yōu)化經(jīng)營等增值服務(wù)直接助推企業(yè)成長，在連接資本和實體經(jīng)濟方面具有難以替代的作用，這種能力和優(yōu)勢不是政府或一般企業(yè)所能具備的。政府要充分發(fā)揮PE/VC機構(gòu)的力量，利用好天使、VC、PE、并購、PPP基金等金融創(chuàng)新模式，廣泛吸引各路社會資本，加快推進地方經(jīng)濟發(fā)展和城鎮(zhèn)化建設(shè)，打造產(chǎn)業(yè)核心競爭力，提升區(qū)域綜合競爭力?！?/div>
 
       做股權(quán)投資的基本道義是看人
 
　　毅達團隊每年要看將近4000家企業(yè)，每年投資額大概在30-40億左右，投資項目50-60個左右，股權(quán)投資有個基本的道義，第一是看人，第二是看人，第三還是看人。所有的企業(yè)不論是從天使、VC還是到PE階段，掌舵人的能力都十分重要。掌舵人是一個企業(yè)的靈魂，這種人的能力不是一般投資經(jīng)理和投資人能夠通過什么方式評定的，商業(yè)模式、盈利模式比較容易鑒定的，但是看人是比較難的，有時候就是眼緣或者是經(jīng)驗的積累，看多了以后也不太會走眼。
 
　　毅達資本歷史上投了600多家企業(yè)，上市公司87家，目前為止沒有一起典型的清算失敗案例，但是也有少部分達不到預(yù)期回購的項目，我們過往基金年化收益率達到27.7%。對投資來說，過去的成功并不代表未來，現(xiàn)在的產(chǎn)業(yè)周期越來越短，產(chǎn)業(yè)的變化越來越多，產(chǎn)業(yè)的形態(tài)也越來越跨界，技術(shù)進步越來越快，對我們也是個考驗，所以我盡管說看人最重要，但也要去關(guān)注商業(yè)模式、盈利模式，關(guān)注行業(yè)處于什么階段，未來的競爭力如何，未來會有什么樣的變化，企業(yè)有沒有瑕疵和硬傷，這種瑕疵能不能克服，硬傷構(gòu)不構(gòu)成將來上市的障礙，都需要做深入的研究。
 
　　我在公司內(nèi)部提倡的文化是“工程師文化”和“合伙人文化”，所有的合伙人都必須具備工程師的思維和工匠的精神，都要親自上第一線，盡調(diào)工作要非常細致，投資風(fēng)險要能夠充分識別，沒有一個項目是喝著咖啡、打著高爾夫球就能夠簡單決策的，一個項目從開始接觸到真正投資，沒有半年左右的深入DD基本上不太會輕易投下去，背后付出的是整個團隊的辛勤勞動。

發(fā)布時間： 2016-08-31 19:53:00

　    近年來，安徽省在長三角的實力在不斷壯大，合肥都市圈也與南京、杭州等城市一起被納入長三角城市群，從投資角度來講，安徽省產(chǎn)業(yè)的綜合優(yōu)勢日益凸顯，早已成為國內(nèi)投資洼地。安徽和江蘇兩省緊密相鄰，這種相近也為拓展兩省投資合作帶來了非常好的環(huán)境，安徽已經(jīng)成為毅達資本除了江蘇本省外布局最廣、滲透最深的區(qū)域省份。
 
　　8月27日， “2016首屆興泰金融高峰論壇暨‘興泰智庫’啟動儀式”在合肥隆重舉行。毅達資本應(yīng)文祿董事長應(yīng)邀，作為“興泰智庫”特約專家，在以“金融創(chuàng)新與區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展”為主題的圓桌論壇上發(fā)表了講話。
 
       講話分享如下：
 
　　中國經(jīng)濟增速變緩是一個正常調(diào)整的
 
　　過程：調(diào)一調(diào)，更健康　
 
　　中國經(jīng)濟增長速度從過去的百分之十幾到現(xiàn)在的百分之六點幾，甚至還有可能再往下降，上屆政府在經(jīng)濟危機后推出了4萬億的財政刺激政策，地方政府再放大增加到18萬億，大量的增加產(chǎn)能，最后一定要找到機會消化，過去政府這只手太強大，現(xiàn)在需要依靠市場這只手來調(diào)整，所以，增速放緩也許是一個正常調(diào)整的過程，我們不用去恐懼，調(diào)一調(diào)，更健康。
 
　　當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟分層明顯，PE/VC更關(guān)注
 
　　新技術(shù)、新業(yè)態(tài)、新模式、新經(jīng)濟
 
　　中國目前經(jīng)濟分層明顯，上面一層是火焰，新技術(shù)、新業(yè)態(tài)、新模式、新經(jīng)濟發(fā)展如火如荼，一些明星項目社會上大量資金去追捧，但還有不少項目很多投資人看不懂其中的商業(yè)模式和盈利模式；下面一層是死海，代表傳統(tǒng)過剩產(chǎn)業(yè)，現(xiàn)在國家要求去產(chǎn)能、調(diào)結(jié)構(gòu)，這些企業(yè)要拿到銀行的貸款、PE/VC機構(gòu)的投資難上加難；中間一層代表資本，社會上錢很多，然而真正流動到實體經(jīng)濟的資金非常少，大量資金淤積在這一層。
 
　　作為投資人來講，我們認為，經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型是必然的過程，做投資會更加關(guān)注上面這一層未來的發(fā)展和走向，驅(qū)動資金通過合理的方式流入到新技術(shù)、新業(yè)態(tài)、新模式、新經(jīng)濟的發(fā)展。
 
　　區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展需要注重發(fā)揮PE/VC機構(gòu)的力量
 
　　PE/VC機構(gòu)在新技術(shù)、新業(yè)態(tài)、新模式、新經(jīng)濟方面擁有敏銳的洞察力，在消費金融、供應(yīng)鏈金融、科技金融方面具備天然的優(yōu)勢，股權(quán)投資基金直接對企業(yè)實體進行投資，通過戰(zhàn)略指導(dǎo)、資源整合、優(yōu)化經(jīng)營等增值服務(wù)直接助推企業(yè)成長，在連接資本和實體經(jīng)濟方面具有難以替代的作用，這種能力和優(yōu)勢不是政府或一般企業(yè)所能具備的。政府要充分發(fā)揮PE/VC機構(gòu)的力量，利用好天使、VC、PE、并購、PPP基金等金融創(chuàng)新模式，廣泛吸引各路社會資本，加快推進地方經(jīng)濟發(fā)展和城鎮(zhèn)化建設(shè)，打造產(chǎn)業(yè)核心競爭力，提升區(qū)域綜合競爭力?！?/div>
 
       做股權(quán)投資的基本道義是看人
 
　　毅達團隊每年要看將近4000家企業(yè)，每年投資額大概在30-40億左右，投資項目50-60個左右，股權(quán)投資有個基本的道義，第一是看人，第二是看人，第三還是看人。所有的企業(yè)不論是從天使、VC還是到PE階段，掌舵人的能力都十分重要。掌舵人是一個企業(yè)的靈魂，這種人的能力不是一般投資經(jīng)理和投資人能夠通過什么方式評定的，商業(yè)模式、盈利模式比較容易鑒定的，但是看人是比較難的，有時候就是眼緣或者是經(jīng)驗的積累，看多了以后也不太會走眼。
 
　　毅達資本歷史上投了600多家企業(yè)，上市公司87家，目前為止沒有一起典型的清算失敗案例，但是也有少部分達不到預(yù)期回購的項目，我們過往基金年化收益率達到27.7%。對投資來說，過去的成功并不代表未來，現(xiàn)在的產(chǎn)業(yè)周期越來越短，產(chǎn)業(yè)的變化越來越多，產(chǎn)業(yè)的形態(tài)也越來越跨界，技術(shù)進步越來越快，對我們也是個考驗，所以我盡管說看人最重要，但也要去關(guān)注商業(yè)模式、盈利模式，關(guān)注行業(yè)處于什么階段，未來的競爭力如何，未來會有什么樣的變化，企業(yè)有沒有瑕疵和硬傷，這種瑕疵能不能克服，硬傷構(gòu)不構(gòu)成將來上市的障礙，都需要做深入的研究。
 
　　我在公司內(nèi)部提倡的文化是“工程師文化”和“合伙人文化”，所有的合伙人都必須具備工程師的思維和工匠的精神，都要親自上第一線，盡調(diào)工作要非常細致，投資風(fēng)險要能夠充分識別，沒有一個項目是喝著咖啡、打著高爾夫球就能夠簡單決策的，一個項目從開始接觸到真正投資，沒有半年左右的深入DD基本上不太會輕易投下去，背后付出的是整個團隊的辛勤勞動。