業(yè)出海將是“長坡厚雪””&pics=/uploadfile/2023/0503/thumb_451_299_20230503112609590.jpeg&summary=''&desc=「毅」分享 |毅達資本孟曉英：大健康產(chǎn)業(yè)出海將是“長坡厚雪” )
騰訊QQ 業(yè)出海將是“長坡厚雪””&pics=/uploadfile/2023/0503/thumb_451_299_20230503112609590.jpeg&summary=「毅」分享 |毅達資本孟曉英：大健康產(chǎn)業(yè)出海將是“長坡厚雪” )
QQ空間 “2022年，中國創(chuàng)新藥License-out（海外授權(quán)）交易44起、披露交易金額達到276億美元，相比2021年翻倍。”近日， 毅達資本合伙人孟曉英博士在由毅達資本和煙臺財金集團共同舉辦的財金思享匯暨毅之家CEO俱樂部行業(yè)研討會上分析了藥品及醫(yī)療器械出海的趨勢。
她認(rèn)為，中國企業(yè)將在不久的將來成為全球萬億美元級別創(chuàng)新藥行業(yè)的重要參與者，大健康產(chǎn)業(yè)企業(yè)出海是一個長坡厚雪的賽道，值得深耕布局。
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生物醫(yī)藥行業(yè)與生命健康息息相關(guān)，在國家經(jīng)濟發(fā)展中始終占據(jù)重要地位，是新一輪科技革命與產(chǎn)業(yè)變革中創(chuàng)新最為活躍、發(fā)展最為迅猛的戰(zhàn)略性高科技產(chǎn)業(yè)，也是提升區(qū)域產(chǎn)業(yè)能級的重要“變量”和“增量”之一。
1\大健康行業(yè)迎大變革 新機會蘊含其中
演講中，孟曉英首先從整體上對大健康產(chǎn)業(yè)過去幾年的情況進行了分析，疫情沖擊致整個行業(yè)承壓，除此之外，全行業(yè)受到的政策影響更加長期和深遠(yuǎn)。國家推出集采政策還有醫(yī)保談判在大方向和細(xì)節(jié)方面，都對不同企業(yè)在不同階段、不同產(chǎn)品有了方向性引導(dǎo)。不過，孟曉英表示，除了最初幾年集采和醫(yī)保談判對企業(yè)造成比較大的影響之外，后續(xù)通過磨合調(diào)整，企業(yè)適應(yīng)了政策導(dǎo)向性，政策亦給出了溫和的調(diào)整。
從資本市場角度來講，政策方面，證監(jiān)會去年底發(fā)布的《從事藥品及醫(yī)療器械業(yè)務(wù)的公司招股說明書內(nèi)容與格式指引》，給出比較具象的指導(dǎo)和意見，如果企業(yè)家能夠透徹地理解將對未來有很大幫助。二級市場方面，去年市場持續(xù)下跌，不少新股破發(fā)，港股“縮量”發(fā)行，醫(yī)藥行業(yè)公募持倉達到了十年新低，全行業(yè)實質(zhì)上承壓比較大；一級市場來看，VC/PE機構(gòu)出手逐漸謹(jǐn)慎，投資階段明顯前移，更多傾向投早投小投科技。
但孟曉英也指出，從長期來看，大健康產(chǎn)業(yè)無論整個行業(yè)發(fā)展還是資本市場的表現(xiàn)，扣除2020年和2021年疫情突發(fā)影響之外，都有長遠(yuǎn)發(fā)展的深度和廣度。孟曉英表示，就現(xiàn)階段來講，可以觀察到科技屬性強、具備差異化特征、基本面扎實的企業(yè)，近期有更好發(fā)展機會，更受到資本的認(rèn)可。
從2023年已經(jīng)披露的一季度數(shù)據(jù)以及一線的投資體會而言，孟曉英表示，首先，一季度A股發(fā)行節(jié)奏放緩，基本數(shù)量持平，首發(fā)融資額下降比較多，與此同時境外市場低調(diào)回暖；其次，一級市場未上市企業(yè)普遍壓力比較大，但每個賽道、每個行業(yè)都會有一兩家公司表現(xiàn)非常優(yōu)異，在過去3年里面保持了40%、50%以上的增長，今年一季度實現(xiàn)70%、80%甚至翻倍增長，企業(yè)業(yè)績差距在擴大；第三，投資機構(gòu)出手仍然謹(jǐn)慎，一季度盡管投資人的活動交流包括跟企業(yè)走訪非常頻繁，能夠感受到積極的態(tài)度，但實質(zhì)上出手仍然比較謹(jǐn)慎，相比2022年并無特別明顯的提升。
孟曉英總結(jié)道，想要在中國做優(yōu)秀的生物醫(yī)藥企業(yè)，首先要做到了解中國、理解中國，這是其安身立命之本；選擇出海，意味著如果企業(yè)能了解世界、理解世界的話能更好地打開其成長的天花板和上限。
2\“出海”新機遇來臨 長期主義方能突圍
近年來，行業(yè)蓬勃發(fā)展的同時，也面臨著日趨激烈的競爭，如何通過“出海”戰(zhàn)略的實施，暢通國內(nèi)國際兩個市場，突破發(fā)展天花板，提升核心競爭優(yōu)勢，已然成為眾多醫(yī)藥企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃的一個必答題。
數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，2023年，中國50家最大的醫(yī)療器械和醫(yī)藥科技公司中，47家都明確地將出海戰(zhàn)略作為公司的核心戰(zhàn)略。然而“出海”是一個全方位的概念，不止有研發(fā)、臨床、銷售等環(huán)節(jié)，還涉及法規(guī)政策、供應(yīng)鏈等環(huán)節(jié)，在內(nèi)外因素復(fù)雜交織的情況下，企業(yè)出海折戟的現(xiàn)象屢見不鮮。
關(guān)于創(chuàng)新藥企業(yè)出海，孟曉英指出，從資本角度來分析，過去十年中國創(chuàng)新藥行業(yè)突飛猛進，取得了了不起的進步。無論人才、技術(shù)積累，還是人口、臨床數(shù)據(jù)條件，中國是全球為數(shù)不多具備這些優(yōu)勢的國家。以百濟神州、傳奇生物為代表的中國創(chuàng)新藥企業(yè)已經(jīng)實現(xiàn)一定突破，在全球舞臺亮相，相信未來會有更多創(chuàng)新藥企業(yè)以不同形式參與到全球產(chǎn)業(yè)發(fā)展中。
不過，2022年和2023年一季度的交易數(shù)據(jù)也顯示出，創(chuàng)新藥企目前在全球化運營經(jīng)驗及與FDA等監(jiān)管機構(gòu)對話的能力方面普遍比較短缺。
關(guān)于醫(yī)療器械出海趨勢，她認(rèn)為企業(yè)也面臨一定的難點，從研發(fā)到注冊、生產(chǎn)、銷售、售后，都需要企業(yè)一步一步去拓展自己的能力邊界。OEM（原始設(shè)備制造商）、ODM（原始設(shè)計制造商）還是自有品牌，這也是企業(yè)家需要根據(jù)自己的能力進行的決策。
目前已經(jīng)實現(xiàn)低值耗材設(shè)備、IVD（體外診斷）進入海外市場的突破，后續(xù)期待有更多的高值耗材產(chǎn)品走到海外。她強調(diào)，醫(yī)療器械出海不是一蹴而就的，可能需要三到五年甚至十年的準(zhǔn)備和鋪墊，才能實現(xiàn)長期主義的機會時刻。
孟曉英表示，從國際市場來看，科技脫鉤和供應(yīng)鏈調(diào)整是全行業(yè)都有預(yù)期的方向，出海選擇什么樣的區(qū)域、方向、產(chǎn)品，結(jié)合企業(yè)自身能力和特征去做，是值得探討的。此外，多種新技術(shù)的結(jié)合應(yīng)用，比如合成生物學(xué)、AI等，很有可能對產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生比較明顯的改變，這也是非常需要關(guān)注的投資方向。
而在短期之內(nèi)，從國內(nèi)機會來講，毅達資本大健康產(chǎn)業(yè)投資會緊緊圍繞國家政策引導(dǎo)，跟隨集采、醫(yī)保談判、DRGs（按疾病診斷相關(guān)分組付費）/DIP（按病種分值付費）等支付端政策落地和行業(yè)實踐去關(guān)注國產(chǎn)替代，以及一些有技術(shù)門檻和差異化特征的行業(yè)企業(yè)發(fā)展機會。同時，也會關(guān)注后疫情時代家用醫(yī)療、消費醫(yī)療以及商業(yè)保險等新興的健康產(chǎn)業(yè)需求。
她認(rèn)為，中國企業(yè)將在不久的將來成為全球萬億美元級別創(chuàng)新藥行業(yè)的重要參與者，大健康產(chǎn)業(yè)企業(yè)出海是一個長坡厚雪的賽道，值得深耕布局。
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生物醫(yī)藥行業(yè)與生命健康息息相關(guān)，在國家經(jīng)濟發(fā)展中始終占據(jù)重要地位，是新一輪科技革命與產(chǎn)業(yè)變革中創(chuàng)新最為活躍、發(fā)展最為迅猛的戰(zhàn)略性高科技產(chǎn)業(yè)，也是提升區(qū)域產(chǎn)業(yè)能級的重要“變量”和“增量”之一。
1\大健康行業(yè)迎大變革 新機會蘊含其中
演講中，孟曉英首先從整體上對大健康產(chǎn)業(yè)過去幾年的情況進行了分析，疫情沖擊致整個行業(yè)承壓，除此之外，全行業(yè)受到的政策影響更加長期和深遠(yuǎn)。國家推出集采政策還有醫(yī)保談判在大方向和細(xì)節(jié)方面，都對不同企業(yè)在不同階段、不同產(chǎn)品有了方向性引導(dǎo)。不過，孟曉英表示，除了最初幾年集采和醫(yī)保談判對企業(yè)造成比較大的影響之外，后續(xù)通過磨合調(diào)整，企業(yè)適應(yīng)了政策導(dǎo)向性，政策亦給出了溫和的調(diào)整。
從資本市場角度來講，政策方面，證監(jiān)會去年底發(fā)布的《從事藥品及醫(yī)療器械業(yè)務(wù)的公司招股說明書內(nèi)容與格式指引》，給出比較具象的指導(dǎo)和意見，如果企業(yè)家能夠透徹地理解將對未來有很大幫助。二級市場方面，去年市場持續(xù)下跌，不少新股破發(fā)，港股“縮量”發(fā)行，醫(yī)藥行業(yè)公募持倉達到了十年新低，全行業(yè)實質(zhì)上承壓比較大；一級市場來看，VC/PE機構(gòu)出手逐漸謹(jǐn)慎，投資階段明顯前移，更多傾向投早投小投科技。
但孟曉英也指出，從長期來看，大健康產(chǎn)業(yè)無論整個行業(yè)發(fā)展還是資本市場的表現(xiàn)，扣除2020年和2021年疫情突發(fā)影響之外，都有長遠(yuǎn)發(fā)展的深度和廣度。孟曉英表示，就現(xiàn)階段來講，可以觀察到科技屬性強、具備差異化特征、基本面扎實的企業(yè)，近期有更好發(fā)展機會，更受到資本的認(rèn)可。
從2023年已經(jīng)披露的一季度數(shù)據(jù)以及一線的投資體會而言，孟曉英表示，首先，一季度A股發(fā)行節(jié)奏放緩，基本數(shù)量持平，首發(fā)融資額下降比較多，與此同時境外市場低調(diào)回暖；其次，一級市場未上市企業(yè)普遍壓力比較大，但每個賽道、每個行業(yè)都會有一兩家公司表現(xiàn)非常優(yōu)異，在過去3年里面保持了40%、50%以上的增長，今年一季度實現(xiàn)70%、80%甚至翻倍增長，企業(yè)業(yè)績差距在擴大；第三，投資機構(gòu)出手仍然謹(jǐn)慎，一季度盡管投資人的活動交流包括跟企業(yè)走訪非常頻繁，能夠感受到積極的態(tài)度，但實質(zhì)上出手仍然比較謹(jǐn)慎，相比2022年并無特別明顯的提升。
孟曉英總結(jié)道，想要在中國做優(yōu)秀的生物醫(yī)藥企業(yè)，首先要做到了解中國、理解中國，這是其安身立命之本；選擇出海，意味著如果企業(yè)能了解世界、理解世界的話能更好地打開其成長的天花板和上限。
2\“出海”新機遇來臨 長期主義方能突圍
近年來，行業(yè)蓬勃發(fā)展的同時，也面臨著日趨激烈的競爭，如何通過“出海”戰(zhàn)略的實施，暢通國內(nèi)國際兩個市場，突破發(fā)展天花板，提升核心競爭優(yōu)勢，已然成為眾多醫(yī)藥企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃的一個必答題。
數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，2023年，中國50家最大的醫(yī)療器械和醫(yī)藥科技公司中，47家都明確地將出海戰(zhàn)略作為公司的核心戰(zhàn)略。然而“出海”是一個全方位的概念，不止有研發(fā)、臨床、銷售等環(huán)節(jié)，還涉及法規(guī)政策、供應(yīng)鏈等環(huán)節(jié)，在內(nèi)外因素復(fù)雜交織的情況下，企業(yè)出海折戟的現(xiàn)象屢見不鮮。
關(guān)于創(chuàng)新藥企業(yè)出海，孟曉英指出，從資本角度來分析，過去十年中國創(chuàng)新藥行業(yè)突飛猛進，取得了了不起的進步。無論人才、技術(shù)積累，還是人口、臨床數(shù)據(jù)條件，中國是全球為數(shù)不多具備這些優(yōu)勢的國家。以百濟神州、傳奇生物為代表的中國創(chuàng)新藥企業(yè)已經(jīng)實現(xiàn)一定突破，在全球舞臺亮相，相信未來會有更多創(chuàng)新藥企業(yè)以不同形式參與到全球產(chǎn)業(yè)發(fā)展中。
不過，2022年和2023年一季度的交易數(shù)據(jù)也顯示出，創(chuàng)新藥企目前在全球化運營經(jīng)驗及與FDA等監(jiān)管機構(gòu)對話的能力方面普遍比較短缺。
關(guān)于醫(yī)療器械出海趨勢，她認(rèn)為企業(yè)也面臨一定的難點，從研發(fā)到注冊、生產(chǎn)、銷售、售后，都需要企業(yè)一步一步去拓展自己的能力邊界。OEM（原始設(shè)備制造商）、ODM（原始設(shè)計制造商）還是自有品牌，這也是企業(yè)家需要根據(jù)自己的能力進行的決策。
目前已經(jīng)實現(xiàn)低值耗材設(shè)備、IVD（體外診斷）進入海外市場的突破，后續(xù)期待有更多的高值耗材產(chǎn)品走到海外。她強調(diào)，醫(yī)療器械出海不是一蹴而就的，可能需要三到五年甚至十年的準(zhǔn)備和鋪墊，才能實現(xiàn)長期主義的機會時刻。
孟曉英表示，從國際市場來看，科技脫鉤和供應(yīng)鏈調(diào)整是全行業(yè)都有預(yù)期的方向，出海選擇什么樣的區(qū)域、方向、產(chǎn)品，結(jié)合企業(yè)自身能力和特征去做，是值得探討的。此外，多種新技術(shù)的結(jié)合應(yīng)用，比如合成生物學(xué)、AI等，很有可能對產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生比較明顯的改變，這也是非常需要關(guān)注的投資方向。
而在短期之內(nèi)，從國內(nèi)機會來講，毅達資本大健康產(chǎn)業(yè)投資會緊緊圍繞國家政策引導(dǎo)，跟隨集采、醫(yī)保談判、DRGs（按疾病診斷相關(guān)分組付費）/DIP（按病種分值付費）等支付端政策落地和行業(yè)實踐去關(guān)注國產(chǎn)替代，以及一些有技術(shù)門檻和差異化特征的行業(yè)企業(yè)發(fā)展機會。同時，也會關(guān)注后疫情時代家用醫(yī)療、消費醫(yī)療以及商業(yè)保險等新興的健康產(chǎn)業(yè)需求。
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