 |毅達(dá)資本周春芳：突破局限，或可康莊——文化產(chǎn)業(yè)投資的出路在哪里”&pics=/uploadfile/2021/1021/thumb_451_299_20211021020243605.jpeg&summary=''&desc=「毅」觀點(diǎn) |毅達(dá)資本周春芳：突破局限，或可康莊——文化產(chǎn)業(yè)投資的出路在哪里 )
騰訊QQ  |毅達(dá)資本周春芳：突破局限，或可康莊——文化產(chǎn)業(yè)投資的出路在哪里”&pics=/uploadfile/2021/1021/thumb_451_299_20211021020243605.jpeg&summary=「毅」觀點(diǎn) |毅達(dá)資本周春芳：突破局限，或可康莊——文化產(chǎn)業(yè)投資的出路在哪里 )
QQ空間 10月14日，融資中國2021（第九屆）中國文化產(chǎn)業(yè)資本大會(huì)在北京四季酒店順利召開，本次大會(huì)以“后文化時(shí)代——文化成就價(jià)值”為主題，進(jìn)行了深刻的探討。
會(huì)上，毅達(dá)資本創(chuàng)始合伙人周春芳以《突破局限，或可康莊——文化產(chǎn)業(yè)投資的出路在哪里》為題進(jìn)行了主旨演講。
她直言，目前文化產(chǎn)業(yè)投資遇到不小的挑戰(zhàn)，雖然文化產(chǎn)業(yè)投資不容易，但也完全有可能投資到偉大的企業(yè)。周春芳強(qiáng)調(diào)，文化投資一定要有敬畏心，并保持定力，才能行穩(wěn)致遠(yuǎn)。
以下為演講實(shí)錄分享：
過去幾年，各級(jí)各地政府宣傳部門和財(cái)政資金支持文化基金的熱情和力度很大，成立了幾百支文化基金；去年由中宣部和財(cái)政部共同發(fā)起設(shè)立了規(guī)模500億的中國文化產(chǎn)業(yè)投資母基金。但另一方面，多數(shù)文化基金的實(shí)際運(yùn)作效果未能達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，很少有管理機(jī)構(gòu)能持續(xù)運(yùn)作文化基金。文化行業(yè)熱點(diǎn)不斷、創(chuàng)業(yè)很多，但投資不太容易，文化投資的方向或出路在哪里？我們應(yīng)該怎么投文化？今天借融資中國的平臺(tái)想和各位專家探討一下這個(gè)問題。
文化投資需關(guān)注以下幾個(gè)要點(diǎn)：
雖然文化投資遇到不少挑戰(zhàn)，但文化產(chǎn)業(yè)過去十多年保持了較高的增長速度、有較多的創(chuàng)業(yè)和投資機(jī)會(huì)。接下我來想從三個(gè)方面分享一下關(guān)于文化投資的淺顯思考。
一、文化產(chǎn)業(yè)投資的底線——強(qiáng)化社會(huì)責(zé)任
近兩年，相關(guān)部門陸續(xù)出臺(tái)了《關(guān)于平臺(tái)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的反壟斷指南》、《關(guān)于進(jìn)一步減輕義務(wù)教育階段學(xué)生作業(yè)負(fù)擔(dān)和校外培訓(xùn)負(fù)擔(dān)的意見》、《網(wǎng)絡(luò)安全審查辦法》、《個(gè)人信息保護(hù)法》等，進(jìn)一步強(qiáng)化了對教育培訓(xùn)、網(wǎng)絡(luò)游戲、數(shù)據(jù)安全、平臺(tái)反壟斷等領(lǐng)域的監(jiān)管。相關(guān)上市公司股價(jià)暴跌、不少企業(yè)終止了海外上市進(jìn)程，一些基金的項(xiàng)目管理和退出遇到嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。再次提醒我們在文化投資中要切實(shí)強(qiáng)化社會(huì)責(zé)任、高度重視政策風(fēng)險(xiǎn)。
1、以敬畏心堅(jiān)守文化投資的底線。
文化的特殊性決定了文化產(chǎn)業(yè)是強(qiáng)監(jiān)管的行業(yè)。
文化投資人需要具備高度的政策敏感度，能理解并適應(yīng)監(jiān)管。不僅要了解并遵守當(dāng)前的法律法規(guī)；針對新興文化產(chǎn)業(yè)監(jiān)管滯后的情況，還要能夠預(yù)見未來的政策導(dǎo)向和趨勢。有時(shí)了解當(dāng)前政策并預(yù)測未來監(jiān)管導(dǎo)向并不難，難的是在面臨經(jīng)濟(jì)利益和社會(huì)效益矛盾的時(shí)候，能以敬畏心守底線，做到有所為有所不為。文娛領(lǐng)域一些項(xiàng)目受眾面廣、現(xiàn)金流好、盈利性強(qiáng)，但在輿論導(dǎo)向或內(nèi)容健康性方面令人堪憂，過去幾年，我們看到一些明星文化企業(yè)因?yàn)椴粔蚓次凡荒苁氐拙€觸犯監(jiān)管紅線而遭受重創(chuàng)。
為LP創(chuàng)造盡可能高的收益是我們的應(yīng)盡責(zé)任，但必須認(rèn)清并把握好政策導(dǎo)向和投資方向，才可能取得投資的實(shí)際成功。做文化投資在專業(yè)上要有敬畏之心，在政策導(dǎo)向上同樣要有敬畏之心，強(qiáng)化底線意識(shí)不僅是對社會(huì)負(fù)責(zé)也是對我們自身負(fù)責(zé)，以其無私故能成其私。
2、保持文化投資中的定力才能行穩(wěn)致遠(yuǎn)。
文化產(chǎn)業(yè)是技術(shù)創(chuàng)新和模式創(chuàng)新比較活躍的領(lǐng)域，新業(yè)態(tài)新模式不斷涌現(xiàn)，而監(jiān)管政策相對滯后，所以客觀上給一些創(chuàng)新企業(yè)帶來了一段野蠻生長期，并階段性造就一些財(cái)富效應(yīng)或投資賬面浮盈，但政策落地后往往留下一地雞毛，在線教育是比較典型的例子。
幾年前，我們深入研究了一個(gè)熱點(diǎn)賽道，對行業(yè)排前幾位的明星項(xiàng)目都詳細(xì)盡調(diào)，先后選了三個(gè)報(bào)投審會(huì)，重點(diǎn)討論了商業(yè)模式和未來可能的監(jiān)管政策，基于對這兩個(gè)問題的擔(dān)心，最終否決了。經(jīng)過充分討論，公司決定放棄這個(gè)賽道的投資。之后的兩三年，被否決投資的三個(gè)企業(yè)發(fā)展如火如荼，得到市場認(rèn)可、資本追捧，估值暴漲，項(xiàng)目組質(zhì)疑投審決策、投決委也面臨一定壓力。但隨著監(jiān)管政策落地，大家對以前所堅(jiān)持的原則更加確定了。
從事文化服務(wù)投資十幾年，研究過文化服務(wù)領(lǐng)域的諸多熱點(diǎn)，回顧曾經(jīng)激烈爭論的話題和僥幸避過的坑，我們感到小慶幸，也對文化投資的定力又有了更深的認(rèn)識(shí)。幸運(yùn)的背后是對ESG建設(shè)的重視、對強(qiáng)化社會(huì)責(zé)任的堅(jiān)持。
文化投資的專業(yè)研判要有前瞻性，政策導(dǎo)向研判也要有相對準(zhǔn)確預(yù)期。由于文化的特殊性，政策導(dǎo)向研判應(yīng)該是文化投資專業(yè)研判的必要組成部分。方向比努力更重要。
二、文化產(chǎn)業(yè)怎么投——跳出文化投文化
十多年前成立紫金文化基金時(shí)，我們對照文化部關(guān)于文化的九大分類，并結(jié)合新技術(shù)應(yīng)用、消費(fèi)升級(jí)對文化的推動(dòng)作用，歸納整理了三大短中長期投資機(jī)會(huì)，總結(jié)了三大紅利，即短期的傳統(tǒng)媒體轉(zhuǎn)企改制的政策紅利、中期的文化娛樂消費(fèi)升級(jí)的經(jīng)濟(jì)紅利、長期的新興業(yè)態(tài)快速發(fā)展的技術(shù)紅利，這一思路在相當(dāng)長的一段時(shí)間內(nèi)對紫金基金的順利運(yùn)作發(fā)揮了比較重要的指導(dǎo)作用。即使這樣，我們在管理文化基金的過程中依然面臨諸多拷問諸多挑戰(zhàn)。經(jīng)常和同行探討文化產(chǎn)業(yè)的投資方向問題，業(yè)內(nèi)普遍不太樂觀，影視不能投、媒體不敢投、旅游機(jī)會(huì)不大了、演藝娛樂難規(guī)模化……如今，K12教育也不能投了、游戲投資面臨很大不確定性，那文化產(chǎn)業(yè)投什么？文化基金怎樣既滿足政府資金的政策訴求，同時(shí)又滿足社會(huì)資本的收益目標(biāo)？
凡事都有兩面性，文化產(chǎn)業(yè)投資不容易，但也完全有可能投到偉大的企業(yè)。當(dāng)前，國內(nèi)的文化基金管理機(jī)構(gòu)普遍面臨老基金退出難新基金募資難、文娛投資團(tuán)隊(duì)解散或轉(zhuǎn)投科技和消費(fèi)。但另一方面，我們看到一些新興龍頭文化項(xiàng)目也主要是由VC/PE支持發(fā)展起來的。這類新興企業(yè)和方向是否應(yīng)成為我們未來投資文化產(chǎn)業(yè)關(guān)注的重點(diǎn)？我們能否以更前瞻性的眼光拓展文化投資的視野？
在互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，我們看到早期只是一項(xiàng)技術(shù)或一個(gè)工具的應(yīng)用，后來卻長成了一個(gè)媒體平臺(tái)或社交平臺(tái)，內(nèi)容或廣告收入成為其主要收入。甚至一些看似與文化不相關(guān)的電商平臺(tái)或應(yīng)用軟件，廣告營銷收入占比也非常高。文化和科技、文化和消費(fèi)在PC互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代已經(jīng)很深入地融合了。在技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展的時(shí)代，如果還根據(jù)已有的文化業(yè)態(tài)來規(guī)劃基金的投資思路和方向是不是因“畫地而趨”而自我設(shè)限了？是不是可以有所突破，跳出文化以更廣闊的視野來研究文化投資？是不是可以面向未來文化產(chǎn)業(yè)形態(tài)來規(guī)劃當(dāng)前的文化投資？沿著這個(gè)思路，我們做了一些嘗試，投資了一些技術(shù)公司，取得了不錯(cuò)的成效。
三、文化產(chǎn)業(yè)投什么——看大勢做大事
1、數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代的文化投資機(jī)會(huì)
隨著互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展不斷成熟、5G基礎(chǔ)設(shè)施不斷完善，大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈、人工智能等技術(shù)應(yīng)用越來越廣泛，世界經(jīng)濟(jì)數(shù)字化轉(zhuǎn)型加速，數(shù)字經(jīng)濟(jì)成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的重要源泉，也是促進(jìn)文化和消費(fèi)、服務(wù)乃至制造業(yè)等產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展的重要載體。數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代，帶來文化產(chǎn)業(yè)投資的數(shù)字化紅利。這類機(jī)會(huì)如，數(shù)字技術(shù)打造的新興文化業(yè)態(tài)，如新媒體平臺(tái)、數(shù)據(jù)分析和服務(wù)、數(shù)字內(nèi)容生產(chǎn)管理和交易、網(wǎng)絡(luò)安全和數(shù)據(jù)安全；通過數(shù)字化賦能文化產(chǎn)業(yè)、提升文化生產(chǎn)傳播質(zhì)量和效率的技術(shù)型公司，如互聯(lián)網(wǎng)和數(shù)字技術(shù)支撐的供應(yīng)鏈重塑/個(gè)性化定制等，會(huì)展/景區(qū)/圖書館/博物館等文化場景的數(shù)字化智能化技術(shù)服務(wù)提供商；數(shù)字化時(shí)代文化與消費(fèi)服務(wù)制造等行業(yè)融合的機(jī)會(huì)，如IP賦能商業(yè)和消費(fèi)、電商平臺(tái)或設(shè)計(jì)/制造/服務(wù)軟件基于大數(shù)據(jù)衍生的營銷或數(shù)據(jù)服務(wù)。
2、元宇宙時(shí)代VR/AR技術(shù)帶來的文化投資機(jī)會(huì)
二十年前的PC互聯(lián)網(wǎng)、十年前的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，先后顛覆了文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展格局，未來十年VR/AR有望帶來新一輪的文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)遇。
今年元宇宙概念非常火，在這個(gè)超越現(xiàn)實(shí)的虛擬世界中，人們可以用一個(gè)全新的身份生活、社交、工作、娛樂，內(nèi)容創(chuàng)建分發(fā)與消費(fèi)、身份驗(yàn)證、支付流程、廣告營銷等一切消費(fèi)場景和商業(yè)模式都將重構(gòu)。而VR/AR能夠?yàn)槿藗儙碡S富的感知和交互體驗(yàn)，成為元宇宙的天然入口之一。業(yè)內(nèi)已形成基本共識(shí)：VR/AR 技術(shù)將是繼PC和手機(jī)后的下一代平臺(tái)級(jí)的機(jī)會(huì)。
我們自2015年就開始關(guān)注VR/AR領(lǐng)域并實(shí)施了投資布局，也見證了2016年VR/AR元年的熱鬧和隨著而來的寒冬期。我們在VR/AR領(lǐng)域投資了睿悅（VR/AR一體機(jī)操作系統(tǒng)和內(nèi)容開發(fā)工具提供商）、藍(lán)海彤翔（VR內(nèi)容創(chuàng)意渲染平臺(tái)技術(shù)提供商）、愛奇藝智能（VR一體機(jī)硬件公司）等項(xiàng)目。幾年來，陪伴這些公司的成長，我們一直密切關(guān)注VA/AR行業(yè)的發(fā)展，也一直在探討這樣幾個(gè)問題：VR/AR產(chǎn)業(yè)是否初步具備爆發(fā)所需的各項(xiàng)要素，包括硬件、軟件、內(nèi)容、場景等生態(tài)的支持？當(dāng)前的熱鬧是否是又一次泡沫？行業(yè)尚處于早期，怎樣進(jìn)行前瞻性投資布局？
近期發(fā)生了幾個(gè)典型事件：今年3月，被稱為“元宇宙第一股”游戲公司 Roblox上市，最高市值接近600億美元；今年8月，字節(jié)跳動(dòng)高價(jià)收購了VR硬件制造商Pico，被視為國內(nèi)VR賽道的標(biāo)志性事件；VR頭戴設(shè)備Oculus Quest2去年四季度發(fā)售后熱銷預(yù)計(jì)今年銷量達(dá)1000萬臺(tái)。結(jié)合我們在VR/AR領(lǐng)域投資的睿悅、藍(lán)海彤翔、愛奇藝智能等幾家公司最近兩年的發(fā)展，我們感覺，與幾年前相比，VA/AR的技術(shù)快速迭代、硬件體驗(yàn)越來越好、內(nèi)容開始豐富、場景應(yīng)用越來越多，行業(yè)即將進(jìn)入高速發(fā)展期，并將引領(lǐng)文化產(chǎn)業(yè)下一輪大發(fā)展機(jī)遇。當(dāng)然，不管是技術(shù)還是產(chǎn)品形態(tài)，目前的元宇宙還處于0到1的萌芽階段，VR/AR依然處于早期階段，需要一段較長的培育期，需要我們慧眼識(shí)金，并以敬畏心和定力取得VR/AR領(lǐng)域投資的最終成功。
會(huì)上，毅達(dá)資本創(chuàng)始合伙人周春芳以《突破局限，或可康莊——文化產(chǎn)業(yè)投資的出路在哪里》為題進(jìn)行了主旨演講。
她直言，目前文化產(chǎn)業(yè)投資遇到不小的挑戰(zhàn)，雖然文化產(chǎn)業(yè)投資不容易，但也完全有可能投資到偉大的企業(yè)。周春芳強(qiáng)調(diào)，文化投資一定要有敬畏心，并保持定力，才能行穩(wěn)致遠(yuǎn)。
以下為演講實(shí)錄分享：
過去幾年，各級(jí)各地政府宣傳部門和財(cái)政資金支持文化基金的熱情和力度很大，成立了幾百支文化基金；去年由中宣部和財(cái)政部共同發(fā)起設(shè)立了規(guī)模500億的中國文化產(chǎn)業(yè)投資母基金。但另一方面，多數(shù)文化基金的實(shí)際運(yùn)作效果未能達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，很少有管理機(jī)構(gòu)能持續(xù)運(yùn)作文化基金。文化行業(yè)熱點(diǎn)不斷、創(chuàng)業(yè)很多，但投資不太容易，文化投資的方向或出路在哪里？我們應(yīng)該怎么投文化？今天借融資中國的平臺(tái)想和各位專家探討一下這個(gè)問題。
文化投資需關(guān)注以下幾個(gè)要點(diǎn)：
- 新技術(shù)和新模式帶來文化新業(yè)態(tài)，看懂未來很重要但不容易；
- 平臺(tái)和工具類項(xiàng)目變現(xiàn)難、模式創(chuàng)新要求高，內(nèi)容類項(xiàng)目成長性和業(yè)績穩(wěn)定性挑戰(zhàn)比較大；
- 文化產(chǎn)業(yè)監(jiān)管比較嚴(yán)，對新業(yè)態(tài)的監(jiān)管相對滯后；
- 文化項(xiàng)目退出渠道不暢、投資收益不理想，基金清算難度較大。有些只是投資了一場熱鬧。
雖然文化投資遇到不少挑戰(zhàn)，但文化產(chǎn)業(yè)過去十多年保持了較高的增長速度、有較多的創(chuàng)業(yè)和投資機(jī)會(huì)。接下我來想從三個(gè)方面分享一下關(guān)于文化投資的淺顯思考。
一、文化產(chǎn)業(yè)投資的底線——強(qiáng)化社會(huì)責(zé)任
近兩年，相關(guān)部門陸續(xù)出臺(tái)了《關(guān)于平臺(tái)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的反壟斷指南》、《關(guān)于進(jìn)一步減輕義務(wù)教育階段學(xué)生作業(yè)負(fù)擔(dān)和校外培訓(xùn)負(fù)擔(dān)的意見》、《網(wǎng)絡(luò)安全審查辦法》、《個(gè)人信息保護(hù)法》等，進(jìn)一步強(qiáng)化了對教育培訓(xùn)、網(wǎng)絡(luò)游戲、數(shù)據(jù)安全、平臺(tái)反壟斷等領(lǐng)域的監(jiān)管。相關(guān)上市公司股價(jià)暴跌、不少企業(yè)終止了海外上市進(jìn)程，一些基金的項(xiàng)目管理和退出遇到嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。再次提醒我們在文化投資中要切實(shí)強(qiáng)化社會(huì)責(zé)任、高度重視政策風(fēng)險(xiǎn)。
1、以敬畏心堅(jiān)守文化投資的底線。
文化的特殊性決定了文化產(chǎn)業(yè)是強(qiáng)監(jiān)管的行業(yè)。
文化投資人需要具備高度的政策敏感度，能理解并適應(yīng)監(jiān)管。不僅要了解并遵守當(dāng)前的法律法規(guī)；針對新興文化產(chǎn)業(yè)監(jiān)管滯后的情況，還要能夠預(yù)見未來的政策導(dǎo)向和趨勢。有時(shí)了解當(dāng)前政策并預(yù)測未來監(jiān)管導(dǎo)向并不難，難的是在面臨經(jīng)濟(jì)利益和社會(huì)效益矛盾的時(shí)候，能以敬畏心守底線，做到有所為有所不為。文娛領(lǐng)域一些項(xiàng)目受眾面廣、現(xiàn)金流好、盈利性強(qiáng)，但在輿論導(dǎo)向或內(nèi)容健康性方面令人堪憂，過去幾年，我們看到一些明星文化企業(yè)因?yàn)椴粔蚓次凡荒苁氐拙€觸犯監(jiān)管紅線而遭受重創(chuàng)。
為LP創(chuàng)造盡可能高的收益是我們的應(yīng)盡責(zé)任，但必須認(rèn)清并把握好政策導(dǎo)向和投資方向，才可能取得投資的實(shí)際成功。做文化投資在專業(yè)上要有敬畏之心，在政策導(dǎo)向上同樣要有敬畏之心，強(qiáng)化底線意識(shí)不僅是對社會(huì)負(fù)責(zé)也是對我們自身負(fù)責(zé)，以其無私故能成其私。
2、保持文化投資中的定力才能行穩(wěn)致遠(yuǎn)。
文化產(chǎn)業(yè)是技術(shù)創(chuàng)新和模式創(chuàng)新比較活躍的領(lǐng)域，新業(yè)態(tài)新模式不斷涌現(xiàn)，而監(jiān)管政策相對滯后，所以客觀上給一些創(chuàng)新企業(yè)帶來了一段野蠻生長期，并階段性造就一些財(cái)富效應(yīng)或投資賬面浮盈，但政策落地后往往留下一地雞毛，在線教育是比較典型的例子。
幾年前，我們深入研究了一個(gè)熱點(diǎn)賽道，對行業(yè)排前幾位的明星項(xiàng)目都詳細(xì)盡調(diào)，先后選了三個(gè)報(bào)投審會(huì)，重點(diǎn)討論了商業(yè)模式和未來可能的監(jiān)管政策，基于對這兩個(gè)問題的擔(dān)心，最終否決了。經(jīng)過充分討論，公司決定放棄這個(gè)賽道的投資。之后的兩三年，被否決投資的三個(gè)企業(yè)發(fā)展如火如荼，得到市場認(rèn)可、資本追捧，估值暴漲，項(xiàng)目組質(zhì)疑投審決策、投決委也面臨一定壓力。但隨著監(jiān)管政策落地，大家對以前所堅(jiān)持的原則更加確定了。
從事文化服務(wù)投資十幾年，研究過文化服務(wù)領(lǐng)域的諸多熱點(diǎn)，回顧曾經(jīng)激烈爭論的話題和僥幸避過的坑，我們感到小慶幸，也對文化投資的定力又有了更深的認(rèn)識(shí)。幸運(yùn)的背后是對ESG建設(shè)的重視、對強(qiáng)化社會(huì)責(zé)任的堅(jiān)持。
文化投資的專業(yè)研判要有前瞻性，政策導(dǎo)向研判也要有相對準(zhǔn)確預(yù)期。由于文化的特殊性，政策導(dǎo)向研判應(yīng)該是文化投資專業(yè)研判的必要組成部分。方向比努力更重要。
二、文化產(chǎn)業(yè)怎么投——跳出文化投文化
十多年前成立紫金文化基金時(shí)，我們對照文化部關(guān)于文化的九大分類，并結(jié)合新技術(shù)應(yīng)用、消費(fèi)升級(jí)對文化的推動(dòng)作用，歸納整理了三大短中長期投資機(jī)會(huì)，總結(jié)了三大紅利，即短期的傳統(tǒng)媒體轉(zhuǎn)企改制的政策紅利、中期的文化娛樂消費(fèi)升級(jí)的經(jīng)濟(jì)紅利、長期的新興業(yè)態(tài)快速發(fā)展的技術(shù)紅利，這一思路在相當(dāng)長的一段時(shí)間內(nèi)對紫金基金的順利運(yùn)作發(fā)揮了比較重要的指導(dǎo)作用。即使這樣，我們在管理文化基金的過程中依然面臨諸多拷問諸多挑戰(zhàn)。經(jīng)常和同行探討文化產(chǎn)業(yè)的投資方向問題，業(yè)內(nèi)普遍不太樂觀，影視不能投、媒體不敢投、旅游機(jī)會(huì)不大了、演藝娛樂難規(guī)模化……如今，K12教育也不能投了、游戲投資面臨很大不確定性，那文化產(chǎn)業(yè)投什么？文化基金怎樣既滿足政府資金的政策訴求，同時(shí)又滿足社會(huì)資本的收益目標(biāo)？
凡事都有兩面性，文化產(chǎn)業(yè)投資不容易，但也完全有可能投到偉大的企業(yè)。當(dāng)前，國內(nèi)的文化基金管理機(jī)構(gòu)普遍面臨老基金退出難新基金募資難、文娛投資團(tuán)隊(duì)解散或轉(zhuǎn)投科技和消費(fèi)。但另一方面，我們看到一些新興龍頭文化項(xiàng)目也主要是由VC/PE支持發(fā)展起來的。這類新興企業(yè)和方向是否應(yīng)成為我們未來投資文化產(chǎn)業(yè)關(guān)注的重點(diǎn)？我們能否以更前瞻性的眼光拓展文化投資的視野？
在互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，我們看到早期只是一項(xiàng)技術(shù)或一個(gè)工具的應(yīng)用，后來卻長成了一個(gè)媒體平臺(tái)或社交平臺(tái)，內(nèi)容或廣告收入成為其主要收入。甚至一些看似與文化不相關(guān)的電商平臺(tái)或應(yīng)用軟件，廣告營銷收入占比也非常高。文化和科技、文化和消費(fèi)在PC互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代已經(jīng)很深入地融合了。在技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展的時(shí)代，如果還根據(jù)已有的文化業(yè)態(tài)來規(guī)劃基金的投資思路和方向是不是因“畫地而趨”而自我設(shè)限了？是不是可以有所突破，跳出文化以更廣闊的視野來研究文化投資？是不是可以面向未來文化產(chǎn)業(yè)形態(tài)來規(guī)劃當(dāng)前的文化投資？沿著這個(gè)思路，我們做了一些嘗試，投資了一些技術(shù)公司，取得了不錯(cuò)的成效。
三、文化產(chǎn)業(yè)投什么——看大勢做大事
1、數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代的文化投資機(jī)會(huì)
隨著互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展不斷成熟、5G基礎(chǔ)設(shè)施不斷完善，大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈、人工智能等技術(shù)應(yīng)用越來越廣泛，世界經(jīng)濟(jì)數(shù)字化轉(zhuǎn)型加速，數(shù)字經(jīng)濟(jì)成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的重要源泉，也是促進(jìn)文化和消費(fèi)、服務(wù)乃至制造業(yè)等產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展的重要載體。數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代，帶來文化產(chǎn)業(yè)投資的數(shù)字化紅利。這類機(jī)會(huì)如，數(shù)字技術(shù)打造的新興文化業(yè)態(tài)，如新媒體平臺(tái)、數(shù)據(jù)分析和服務(wù)、數(shù)字內(nèi)容生產(chǎn)管理和交易、網(wǎng)絡(luò)安全和數(shù)據(jù)安全；通過數(shù)字化賦能文化產(chǎn)業(yè)、提升文化生產(chǎn)傳播質(zhì)量和效率的技術(shù)型公司，如互聯(lián)網(wǎng)和數(shù)字技術(shù)支撐的供應(yīng)鏈重塑/個(gè)性化定制等，會(huì)展/景區(qū)/圖書館/博物館等文化場景的數(shù)字化智能化技術(shù)服務(wù)提供商；數(shù)字化時(shí)代文化與消費(fèi)服務(wù)制造等行業(yè)融合的機(jī)會(huì)，如IP賦能商業(yè)和消費(fèi)、電商平臺(tái)或設(shè)計(jì)/制造/服務(wù)軟件基于大數(shù)據(jù)衍生的營銷或數(shù)據(jù)服務(wù)。
2、元宇宙時(shí)代VR/AR技術(shù)帶來的文化投資機(jī)會(huì)
二十年前的PC互聯(lián)網(wǎng)、十年前的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，先后顛覆了文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展格局，未來十年VR/AR有望帶來新一輪的文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)遇。
今年元宇宙概念非常火，在這個(gè)超越現(xiàn)實(shí)的虛擬世界中，人們可以用一個(gè)全新的身份生活、社交、工作、娛樂，內(nèi)容創(chuàng)建分發(fā)與消費(fèi)、身份驗(yàn)證、支付流程、廣告營銷等一切消費(fèi)場景和商業(yè)模式都將重構(gòu)。而VR/AR能夠?yàn)槿藗儙碡S富的感知和交互體驗(yàn)，成為元宇宙的天然入口之一。業(yè)內(nèi)已形成基本共識(shí)：VR/AR 技術(shù)將是繼PC和手機(jī)后的下一代平臺(tái)級(jí)的機(jī)會(huì)。
我們自2015年就開始關(guān)注VR/AR領(lǐng)域并實(shí)施了投資布局，也見證了2016年VR/AR元年的熱鬧和隨著而來的寒冬期。我們在VR/AR領(lǐng)域投資了睿悅（VR/AR一體機(jī)操作系統(tǒng)和內(nèi)容開發(fā)工具提供商）、藍(lán)海彤翔（VR內(nèi)容創(chuàng)意渲染平臺(tái)技術(shù)提供商）、愛奇藝智能（VR一體機(jī)硬件公司）等項(xiàng)目。幾年來，陪伴這些公司的成長，我們一直密切關(guān)注VA/AR行業(yè)的發(fā)展，也一直在探討這樣幾個(gè)問題：VR/AR產(chǎn)業(yè)是否初步具備爆發(fā)所需的各項(xiàng)要素，包括硬件、軟件、內(nèi)容、場景等生態(tài)的支持？當(dāng)前的熱鬧是否是又一次泡沫？行業(yè)尚處于早期，怎樣進(jìn)行前瞻性投資布局？
近期發(fā)生了幾個(gè)典型事件：今年3月，被稱為“元宇宙第一股”游戲公司 Roblox上市，最高市值接近600億美元；今年8月，字節(jié)跳動(dòng)高價(jià)收購了VR硬件制造商Pico，被視為國內(nèi)VR賽道的標(biāo)志性事件；VR頭戴設(shè)備Oculus Quest2去年四季度發(fā)售后熱銷預(yù)計(jì)今年銷量達(dá)1000萬臺(tái)。結(jié)合我們在VR/AR領(lǐng)域投資的睿悅、藍(lán)海彤翔、愛奇藝智能等幾家公司最近兩年的發(fā)展，我們感覺，與幾年前相比，VA/AR的技術(shù)快速迭代、硬件體驗(yàn)越來越好、內(nèi)容開始豐富、場景應(yīng)用越來越多，行業(yè)即將進(jìn)入高速發(fā)展期，并將引領(lǐng)文化產(chǎn)業(yè)下一輪大發(fā)展機(jī)遇。當(dāng)然，不管是技術(shù)還是產(chǎn)品形態(tài)，目前的元宇宙還處于0到1的萌芽階段，VR/AR依然處于早期階段，需要一段較長的培育期，需要我們慧眼識(shí)金，并以敬畏心和定力取得VR/AR領(lǐng)域投資的最終成功。
-
「毅」觀點(diǎn) | 毅達(dá)資本應(yīng)文祿：創(chuàng)投市場非共識(shí)機(jī)會(huì)正在蓄勢，呼吁VC生態(tài)鏈回歸平衡
-
「毅」觀點(diǎn) | 毅達(dá)資本厲永興：新能源行業(yè)還有很大的市場空間，越是低迷時(shí)期，越要勇敢出手
-
「毅」觀點(diǎn) | 毅達(dá)資本應(yīng)文祿：學(xué)會(huì)打好逆風(fēng)球，做VC需要一顆“大心臟”
-
「毅」觀點(diǎn) | 投出“小巨人”198家，毅達(dá)資本總裁尤勁柏談VC賦能專精特新企業(yè)
-
「毅」觀點(diǎn) | 毅達(dá)資本應(yīng)文祿：抓住創(chuàng)新主賽道，發(fā)揮股權(quán)融資助推力
-
“恒者行遠(yuǎn)，用投資定義未來”，毅達(dá)資本應(yīng)文祿對話融中朱閃 | 「毅」新聞
-
「毅」觀點(diǎn) | 江邊春水生，中流自在行——尤勁柏解讀數(shù)智化時(shí)代制造業(yè)投資機(jī)遇
-
「毅」觀點(diǎn) | “春雷乍動(dòng)，向新而生，創(chuàng)投攜手筑牢科技創(chuàng)新主陣地”，應(yīng)文祿出席昆山創(chuàng)新發(fā)展投融資交流會(huì)
-
「毅」專訪 | 毅達(dá)資本樊利平：勇敢面對，不必悲觀，中國制造業(yè)如何乘科技之風(fēng)參與全球產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)重塑
-
「毅」觀點(diǎn) | 毅達(dá)資本應(yīng)文祿：探索科技投資深水區(qū)，VC思維模式的堅(jiān)守和適變
