「毅」觀點(diǎn)|毅達(dá)資本創(chuàng)始合伙人黃韜:凍土之下,TMT行業(yè)投資機(jī)會(huì)正在萌芽

發(fā)布時(shí)間: 2020-01-02 14:50:00


近日,由創(chuàng)客公社、蘇商會(huì)主辦的2020(第5屆)創(chuàng)客風(fēng)云會(huì)暨長三角產(chǎn)業(yè)投資人峰會(huì)”在南京舉辦,毅達(dá)資本創(chuàng)始合伙人黃韜受邀出席并發(fā)表演講。
黃韜認(rèn)為,2019年是TMT行業(yè)奇幻漂流的一年,2020年,有三個(gè)趨勢(shì)我們值得期待。積極向好的因素在逐步釋放,凍土之下,一些春芽正在孕育生根、破土而出。
經(jīng)整理,Enjoy:

2019年是TMT行業(yè)奇幻漂流的一年,在大的環(huán)境背景下產(chǎn)生了 “5G元年”、“996 ICU”以及“P2P爆雷”等諸多關(guān)鍵議題。“P2P爆雷潮”對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了非常大的影響;被熱議的“996“背后折射出“拼”的文化,但是這種“拼搏”已到達(dá)上限;最讓創(chuàng)業(yè)者唏噓的便是“垃圾分類”、“P2P金融”、“電子煙”等熱門領(lǐng)域都變成了冷風(fēng)口。
寒冬中也有積極向好的一面。科創(chuàng)板6月份開場,第一批科創(chuàng)板企業(yè)7月22日上市交易。科創(chuàng)板開板的同時(shí),國家也在推行注冊(cè)制試點(diǎn),這些都釋放出非常好的信號(hào)。我們看到,在凍土之下,一些春芽正在孕育生根、破土而出。
從股權(quán)投資的角度,我們始終堅(jiān)持“價(jià)值投資”邏輯。投資不同于生產(chǎn)手機(jī)或汽車,不是做生產(chǎn)線,而是要分析多個(gè)維度的參數(shù),看起來簡單、做起來難。我們整個(gè)團(tuán)隊(duì)每年要面對(duì)6000多家企業(yè),在這個(gè)過程中如何堅(jiān)持初心?
我們的答案是:價(jià)值投資永遠(yuǎn)不能變,即一個(gè)企業(yè)要能給社會(huì)公眾、股東創(chuàng)造價(jià)值或者現(xiàn)金流。總體上,我們堅(jiān)守了投資底線,保持了投資定力。

1

投資ToB 或 ToC

TMT投資要做好兩大題型:一方面是ToB,另一方面是ToC。從整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展來看,ToC領(lǐng)域進(jìn)入下半場,因越來越貴的流量導(dǎo)致他們不斷向頭部集中,而采購流量就意味著海量的成本,于是大家紛紛把目光轉(zhuǎn)向了ToB領(lǐng)域。
我們每年投資100多家企業(yè),從橫向分析角度來看,ToB和ToC領(lǐng)域在2020年以及今后的5年內(nèi)依然有機(jī)會(huì)。我們?cè)谶@兩個(gè)方向都有投資,例如,投資的ToB企業(yè)凌志軟件已在科創(chuàng)板通過IPO審核,投資的ToC企業(yè)遙望網(wǎng)絡(luò)已被上市公司并購,每年的利潤相當(dāng)可觀。從這個(gè)角度來看,目前處在時(shí)間窗口期,仍可以布局ToB端和ToC端,去深耕行業(yè)。

2

TMT投資三大趨勢(shì)

投進(jìn)口替代“華為實(shí)體名單”被歸為2019年行業(yè)熱詞之一,華為供應(yīng)鏈在此次事件中得到根本性轉(zhuǎn)變。在被迫國產(chǎn)化過程中,很多優(yōu)秀企業(yè)嶄露頭角,伴隨著華為這樣的龍頭企業(yè)一起成長,這里面就蘊(yùn)藏著典型的進(jìn)口替代機(jī)會(huì)。如果你熱衷二級(jí)市場、對(duì)一級(jí)市場有所涉獵,一定會(huì)發(fā)現(xiàn)華為“概念股”。
投技術(shù)創(chuàng)新。它比進(jìn)口替代更加高端。進(jìn)口替代解決的是有和無的問題,那質(zhì)量到底怎么樣?在存量市場中,作為一家民族企業(yè),如果具備規(guī)?;靥娲赓Y企業(yè)能力,至少已經(jīng)用數(shù)據(jù)證明,這家企業(yè)不比外資差,甚至比他們更好,因?yàn)榭蛻粢呀o出了答案。從這個(gè)角度來說,投資技術(shù)創(chuàng)新是非常重要的,這也是毅達(dá)資本正在做的事。
投產(chǎn)業(yè)上游。我們?cè)赥oC端的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用方面,投了一些非常好的企業(yè),包括BAT生態(tài)鏈企業(yè)。再往上游,涉及操作系統(tǒng)、軟件、芯片等關(guān)鍵核心零部件,就很難看到亮眼的企業(yè)。
 “制造強(qiáng)國”最重要的便是基礎(chǔ)工業(yè),尤其是關(guān)鍵零部件、原材料,是否具備一定的技術(shù)實(shí)力,支撐我們?cè)陉P(guān)鍵領(lǐng)域的核心優(yōu)勢(shì)。因此,涉及關(guān)鍵零部件和原材料等方向,也是投資布局的重點(diǎn)。

3

投資的四個(gè)“黃金尺度” 

 團(tuán)隊(duì)、技術(shù)、場景、現(xiàn)金流,是評(píng)價(jià)好項(xiàng)目的四個(gè)“黃金尺度”。
好的團(tuán)隊(duì)是第一位的、不可替代的,尤其是優(yōu)秀的領(lǐng)導(dǎo)核心,這一點(diǎn)已經(jīng)被很多投資案例反復(fù)證明。即使有一個(gè)非常好的idea,沒有非常優(yōu)秀的核心層去推動(dòng)執(zhí)行,很可能會(huì)事倍功半或是中途夭折。相反,一個(gè)不出挑的點(diǎn)子,落在了一個(gè)有優(yōu)秀領(lǐng)導(dǎo)核心、很強(qiáng)執(zhí)行力的團(tuán)隊(duì),成功概率依然會(huì)非常大。而我們對(duì)后者更感興趣,也更愿意坐下來交流。
在技術(shù)層面,我們關(guān)注的是前沿科技、創(chuàng)新引領(lǐng),我們過往的投資案例也印證了這一點(diǎn)。 
應(yīng)用場景非常重要。關(guān)注的到底是一個(gè)什么樣的場景,場景是不是夠大?如果是一個(gè)很低天花板的市場,就需要及時(shí)調(diào)整思路。
現(xiàn)金流之于一家企業(yè),就如同人身上的血液一樣重要。所有的理想都要有可持續(xù)的現(xiàn)金流作為最底層的支撐。

4

TMT與科創(chuàng)板

在2017至2019年傳統(tǒng)板塊中,包括主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板,據(jù)數(shù)據(jù)顯示,50%-60%企業(yè)都有股權(quán)投資機(jī)構(gòu)參與。
科創(chuàng)板給了一個(gè)全新的答案:企業(yè)成長周期正在變短。在此過程中如果沒有外部資本力量的加持,企業(yè)在更短的時(shí)間內(nèi)達(dá)到全新高度的概率會(huì)降低,而這也是科創(chuàng)板的好處,避免經(jīng)歷漫長的自我積累的過程,轉(zhuǎn)向強(qiáng)勢(shì)的資本方,他們會(huì)幫助企業(yè)短時(shí)間的實(shí)現(xiàn)騰飛。
這對(duì)具體的細(xì)分行業(yè)至關(guān)重要。也許企業(yè)是千年老二,也許進(jìn)不了前三,但是有了資本的加持,便會(huì)迎來不一樣的發(fā)展軌跡。我們的投資不是為科創(chuàng)板而生,當(dāng)前我們沖刺科創(chuàng)板的幾家企業(yè)也沒有一家是為科創(chuàng)板而生,誰也無法預(yù)測到科創(chuàng)板的誕生、注冊(cè)制的一片繁榮。當(dāng)時(shí)做布局談合作基于的是企業(yè)的技術(shù)、團(tuán)隊(duì)及其成長空間。
于我們而言,“科創(chuàng)板企業(yè)”不是平臺(tái)主流的指標(biāo),我們更關(guān)心團(tuán)隊(duì)是不是用心做事、技術(shù)是不是足夠尖端。
 TMT有三個(gè)詞組成,技術(shù)、媒體通信。隨著時(shí)代的發(fā)展,5G時(shí)代的到來,團(tuán)隊(duì)談的更多的、永恒不變的主題是科技。科技、創(chuàng)新一定要跟人類的生產(chǎn)、生活高度充分的融合,最后指向一個(gè)美好的未來。
毅達(dá)資本的投資初心、使命擔(dān)當(dāng)用一句來總結(jié)便是:凝聚社會(huì)資本,投資國家未來。
 
本文由 創(chuàng)客公社 編輯整理

上一篇:

下一篇:

發(fā)布時(shí)間: 2020-01-02 14:50:00


近日,由創(chuàng)客公社、蘇商會(huì)主辦的2020(第5屆)創(chuàng)客風(fēng)云會(huì)暨長三角產(chǎn)業(yè)投資人峰會(huì)”在南京舉辦,毅達(dá)資本創(chuàng)始合伙人黃韜受邀出席并發(fā)表演講
黃韜認(rèn)為,2019年是TMT行業(yè)奇幻漂流的一年,2020年,有三個(gè)趨勢(shì)我們值得期待。積極向好的因素在逐步釋放,凍土之下,一些春芽正在孕育生根、破土而出。
經(jīng)整理,Enjoy:

2019年是TMT行業(yè)奇幻漂流的一年,在大的環(huán)境背景下產(chǎn)生了 “5G元年”、“996 ICU”以及“P2P爆雷”等諸多關(guān)鍵議題。“P2P爆雷潮”對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了非常大的影響;被熱議的“996“背后折射出“拼”的文化,但是這種“拼搏”已到達(dá)上限;最讓創(chuàng)業(yè)者唏噓的便是“垃圾分類”、“P2P金融”、“電子煙”等熱門領(lǐng)域都變成了冷風(fēng)口。
寒冬中也有積極向好的一面。科創(chuàng)板6月份開場,第一批科創(chuàng)板企業(yè)7月22日上市交易。科創(chuàng)板開板的同時(shí),國家也在推行注冊(cè)制試點(diǎn),這些都釋放出非常好的信號(hào)。我們看到,在凍土之下,一些春芽正在孕育生根、破土而出。
從股權(quán)投資的角度,我們始終堅(jiān)持“價(jià)值投資”邏輯。投資不同于生產(chǎn)手機(jī)或汽車,不是做生產(chǎn)線,而是要分析多個(gè)維度的參數(shù),看起來簡單、做起來難。我們整個(gè)團(tuán)隊(duì)每年要面對(duì)6000多家企業(yè),在這個(gè)過程中如何堅(jiān)持初心?
我們的答案是:價(jià)值投資永遠(yuǎn)不能變,即一個(gè)企業(yè)要能給社會(huì)公眾、股東創(chuàng)造價(jià)值或者現(xiàn)金流。總體上,我們堅(jiān)守了投資底線,保持了投資定力。

1

投資ToB 或 ToC

TMT投資要做好兩大題型:一方面是ToB,另一方面是ToC。從整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展來看,ToC領(lǐng)域進(jìn)入下半場,因越來越貴的流量導(dǎo)致他們不斷向頭部集中,而采購流量就意味著海量的成本,于是大家紛紛把目光轉(zhuǎn)向了ToB領(lǐng)域。
我們每年投資100多家企業(yè),從橫向分析角度來看,ToB和ToC領(lǐng)域在2020年以及今后的5年內(nèi)依然有機(jī)會(huì)。我們?cè)谶@兩個(gè)方向都有投資,例如,投資的ToB企業(yè)凌志軟件已在科創(chuàng)板通過IPO審核,投資的ToC企業(yè)遙望網(wǎng)絡(luò)已被上市公司并購,每年的利潤相當(dāng)可觀。從這個(gè)角度來看,目前處在時(shí)間窗口期,仍可以布局ToB端和ToC端,去深耕行業(yè)。

2

TMT投資三大趨勢(shì)

投進(jìn)口替代“華為實(shí)體名單”被歸為2019年行業(yè)熱詞之一,華為供應(yīng)鏈在此次事件中得到根本性轉(zhuǎn)變。在被迫國產(chǎn)化過程中,很多優(yōu)秀企業(yè)嶄露頭角,伴隨著華為這樣的龍頭企業(yè)一起成長,這里面就蘊(yùn)藏著典型的進(jìn)口替代機(jī)會(huì)。如果你熱衷二級(jí)市場、對(duì)一級(jí)市場有所涉獵,一定會(huì)發(fā)現(xiàn)華為“概念股”。
投技術(shù)創(chuàng)新。它比進(jìn)口替代更加高端。進(jìn)口替代解決的是有和無的問題,那質(zhì)量到底怎么樣?在存量市場中,作為一家民族企業(yè),如果具備規(guī)模化地替代外資企業(yè)能力,至少已經(jīng)用數(shù)據(jù)證明,這家企業(yè)不比外資差,甚至比他們更好,因?yàn)榭蛻粢呀o出了答案。從這個(gè)角度來說,投資技術(shù)創(chuàng)新是非常重要的,這也是毅達(dá)資本正在做的事。
投產(chǎn)業(yè)上游。我們?cè)赥oC端的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用方面,投了一些非常好的企業(yè),包括BAT生態(tài)鏈企業(yè)。再往上游,涉及操作系統(tǒng)、軟件、芯片等關(guān)鍵核心零部件,就很難看到亮眼的企業(yè)。
 “制造強(qiáng)國”最重要的便是基礎(chǔ)工業(yè),尤其是關(guān)鍵零部件、原材料,是否具備一定的技術(shù)實(shí)力,支撐我們?cè)陉P(guān)鍵領(lǐng)域的核心優(yōu)勢(shì)。因此,涉及關(guān)鍵零部件和原材料等方向,也是投資布局的重點(diǎn)。

3

投資的四個(gè)“黃金尺度” 

 團(tuán)隊(duì)、技術(shù)、場景、現(xiàn)金流,是評(píng)價(jià)好項(xiàng)目的四個(gè)“黃金尺度”。
好的團(tuán)隊(duì)是第一位的、不可替代的,尤其是優(yōu)秀的領(lǐng)導(dǎo)核心,這一點(diǎn)已經(jīng)被很多投資案例反復(fù)證明。即使有一個(gè)非常好的idea,沒有非常優(yōu)秀的核心層去推動(dòng)執(zhí)行,很可能會(huì)事倍功半或是中途夭折。相反,一個(gè)不出挑的點(diǎn)子,落在了一個(gè)有優(yōu)秀領(lǐng)導(dǎo)核心、很強(qiáng)執(zhí)行力的團(tuán)隊(duì),成功概率依然會(huì)非常大。而我們對(duì)后者更感興趣,也更愿意坐下來交流
在技術(shù)層面,我們關(guān)注的是前沿科技、創(chuàng)新引領(lǐng),我們過往的投資案例也印證了這一點(diǎn)。 
應(yīng)用場景非常重要。關(guān)注的到底是一個(gè)什么樣的場景,場景是不是夠大?如果是一個(gè)很低天花板的市場,就需要及時(shí)調(diào)整思路。
現(xiàn)金流之于一家企業(yè),就如同人身上的血液一樣重要。所有的理想都要有可持續(xù)的現(xiàn)金流作為最底層的支撐。

4

TMT與科創(chuàng)板

在2017至2019年傳統(tǒng)板塊中,包括主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板,據(jù)數(shù)據(jù)顯示,50%-60%企業(yè)都有股權(quán)投資機(jī)構(gòu)參與。
科創(chuàng)板給了一個(gè)全新的答案:企業(yè)成長周期正在變短。在此過程中如果沒有外部資本力量的加持,企業(yè)在更短的時(shí)間內(nèi)達(dá)到全新高度的概率會(huì)降低,而這也是科創(chuàng)板的好處,避免經(jīng)歷漫長的自我積累的過程,轉(zhuǎn)向強(qiáng)勢(shì)的資本方,他們會(huì)幫助企業(yè)短時(shí)間的實(shí)現(xiàn)騰飛。
這對(duì)具體的細(xì)分行業(yè)至關(guān)重要。也許企業(yè)是千年老二,也許進(jìn)不了前三,但是有了資本的加持,便會(huì)迎來不一樣的發(fā)展軌跡。我們的投資不是為科創(chuàng)板而生,當(dāng)前我們沖刺科創(chuàng)板的幾家企業(yè)也沒有一家是為科創(chuàng)板而生,誰也無法預(yù)測到科創(chuàng)板的誕生、注冊(cè)制的一片繁榮。當(dāng)時(shí)做布局談合作基于的是企業(yè)的技術(shù)、團(tuán)隊(duì)及其成長空間。
于我們而言,“科創(chuàng)板企業(yè)”不是平臺(tái)主流的指標(biāo),我們更關(guān)心團(tuán)隊(duì)是不是用心做事、技術(shù)是不是足夠尖端。
 TMT有三個(gè)詞組成,技術(shù)、媒體通信。隨著時(shí)代的發(fā)展,5G時(shí)代的到來,團(tuán)隊(duì)談的更多的、永恒不變的主題是科技。科技、創(chuàng)新一定要跟人類的生產(chǎn)、生活高度充分的融合,最后指向一個(gè)美好的未來。
毅達(dá)資本的投資初心、使命擔(dān)當(dāng)用一句來總結(jié)便是:凝聚社會(huì)資本,投資國家未來。
 
本文由 創(chuàng)客公社 編輯整理

上一篇:

下一篇:

社會(huì)責(zé)任
2023-2024
2022-2023
2021-2022
2020-2021
2019-2020