「毅」新聞|毅達(dá)資本董事長、創(chuàng)始合伙人應(yīng)文祿做客第一財經(jīng)《首席評論》(上)

發(fā)布時間: 2019-08-13 23:11:00


    近日,毅達(dá)資本董事長、創(chuàng)始合伙人應(yīng)文祿受中國證券投資基金業(yè)協(xié)會邀請,做客第一財經(jīng)《首席評論》推出的“資本助力科創(chuàng)企業(yè)成長”特別欄目。作為科創(chuàng)企業(yè),不同成長階段如何搭乘資本“成長快車”?在資本市場制度創(chuàng)新背景下,科創(chuàng)板的獨(dú)特價值又是什么?應(yīng)文祿在節(jié)目中分享了他的觀點(diǎn),一起參與此次節(jié)目錄制的還有源星資本董事長、管理合伙人卓福民以及“毅”家人--蘇州艾科瑞思智能裝備股份有限公司董事長王敕。本次節(jié)目共分上、下兩個專題,上集專題《科創(chuàng)企業(yè)如何搭乘資本“成長快車”》,以下是應(yīng)文祿在節(jié)目中的觀點(diǎn)集錦:
 
    科創(chuàng)企業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)“快模式”對比

    7月22日,首批25只科創(chuàng)板股票在上海證券交易所上市交易,科創(chuàng)板正式開市。開市當(dāng)天,應(yīng)文祿作為投資者代表參加了科創(chuàng)板首批上市企業(yè)的敲鐘儀式。應(yīng)文祿表示,在科創(chuàng)板首批上市25家企業(yè)的董事長中有一位是40后,75歲了,還有一位是80后,其余都是50后、60后、70后,也就是說,90%以上的人創(chuàng)業(yè)周期都在20年。他們平均年齡52歲,學(xué)歷都非常高,基本上碩博占了80%,而且有技術(shù)背景的人比較多。應(yīng)文祿認(rèn)為,雖然25位董事長并不是足夠大的樣本,但在一定程度上也表現(xiàn)出科技型企業(yè)和過去互聯(lián)網(wǎng)快模式的打法不太一樣,科技的周期比較長,需要對其有足夠的耐心。

    科創(chuàng)板匯聚“隱形冠軍”企業(yè)

    應(yīng)文祿在采訪中表示,科創(chuàng)板目前申報的149家企業(yè)(小編注:截止7月31日),好像沒有一般所謂的“獨(dú)角獸”企業(yè),但這些企業(yè)基本都是細(xì)分行業(yè)里面的隱形冠軍或者居于前列、將來能夠成長為科技巨人的企業(yè)。

    風(fēng)險投資:價值發(fā)現(xiàn)和增值服務(wù)

    應(yīng)文祿表示,風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)一要有發(fā)現(xiàn)價值的眼光,能夠找到優(yōu)質(zhì)的科技型企業(yè),二是要有增值服務(wù)能力,包括資源嫁接、賦能式的資源安排。“這兩個環(huán)節(jié)做好了,其實再去上市可能就非常自然。”

    科創(chuàng)板進(jìn)一步完善資本接力

    之前資本市場上盡管有主板、創(chuàng)業(yè)板、中小板,但缺乏精準(zhǔn)的板塊服務(wù)科技型企業(yè),因此科創(chuàng)板的推出,定位是比較清楚的,完善了資本接力棒的機(jī)制,從VC、PE、并購一直到科創(chuàng)板的退出通道打通了,形成良性的正向循環(huán)。

 
     應(yīng)文祿還認(rèn)為,核準(zhǔn)制下把盈利作為重要指標(biāo),注冊制則是把市值作為重要指標(biāo),比如現(xiàn)在五套標(biāo)準(zhǔn)中有一套沒有盈利也可以上市。如果沒有盈利都可以上市就沒有市盈率,因此市盈率指標(biāo)在科創(chuàng)板里不能簡單作為一個很重要的考量。企業(yè)如果利潤很低,市盈率就會很高,但如果產(chǎn)品確實是進(jìn)口替代的非常重要的關(guān)鍵零部件,具有價值,投資人就愿意花很多錢去買。因此科創(chuàng)板是非常重要的改革試驗田,將極大地鼓勵一批科技型企業(yè)通過科創(chuàng)板解決直接融資問題。

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    科創(chuàng)企業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)“快模式”對比

    7月22日,首批25只科創(chuàng)板股票在上海證券交易所上市交易,科創(chuàng)板正式開市。開市當(dāng)天,應(yīng)文祿作為投資者代表參加了科創(chuàng)板首批上市企業(yè)的敲鐘儀式。應(yīng)文祿表示,在科創(chuàng)板首批上市25家企業(yè)的董事長中有一位是40后,75歲了,還有一位是80后,其余都是50后、60后、70后,也就是說,90%以上的人創(chuàng)業(yè)周期都在20年。他們平均年齡52歲,學(xué)歷都非常高,基本上碩博占了80%,而且有技術(shù)背景的人比較多。應(yīng)文祿認(rèn)為,雖然25位董事長并不是足夠大的樣本,但在一定程度上也表現(xiàn)出科技型企業(yè)和過去互聯(lián)網(wǎng)快模式的打法不太一樣,科技的周期比較長,需要對其有足夠的耐心。

    科創(chuàng)板匯聚“隱形冠軍”企業(yè)

    應(yīng)文祿在采訪中表示,科創(chuàng)板目前申報的149家企業(yè)(小編注:截止7月31日),好像沒有一般所謂的“獨(dú)角獸”企業(yè),但這些企業(yè)基本都是細(xì)分行業(yè)里面的隱形冠軍或者居于前列、將來能夠成長為科技巨人的企業(yè)。

    風(fēng)險投資:價值發(fā)現(xiàn)和增值服務(wù)

    應(yīng)文祿表示,風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)一要有發(fā)現(xiàn)價值的眼光,能夠找到優(yōu)質(zhì)的科技型企業(yè),二是要有增值服務(wù)能力,包括資源嫁接、賦能式的資源安排。“這兩個環(huán)節(jié)做好了,其實再去上市可能就非常自然。”

    科創(chuàng)板進(jìn)一步完善資本接力

    之前資本市場上盡管有主板、創(chuàng)業(yè)板、中小板,但缺乏精準(zhǔn)的板塊服務(wù)科技型企業(yè),因此科創(chuàng)板的推出,定位是比較清楚的,完善了資本接力棒的機(jī)制,從VC、PE、并購一直到科創(chuàng)板的退出通道打通了,形成良性的正向循環(huán)。

 
     應(yīng)文祿還認(rèn)為,核準(zhǔn)制下把盈利作為重要指標(biāo),注冊制則是把市值作為重要指標(biāo),比如現(xiàn)在五套標(biāo)準(zhǔn)中有一套沒有盈利也可以上市。如果沒有盈利都可以上市就沒有市盈率,因此市盈率指標(biāo)在科創(chuàng)板里不能簡單作為一個很重要的考量。企業(yè)如果利潤很低,市盈率就會很高,但如果產(chǎn)品確實是進(jìn)口替代的非常重要的關(guān)鍵零部件,具有價值,投資人就愿意花很多錢去買。因此科創(chuàng)板是非常重要的改革試驗田,將極大地鼓勵一批科技型企業(yè)通過科創(chuàng)板解決直接融資問題。

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