2020年10月19-20日，由南京市江北新區(qū)管理委員會、江蘇省政府投資基金管理辦公室、投中信息主辦，以“新金融、新科技、新江北”為主題的“2020中國投資年會•投資人峰會”在南京市江北新區(qū)拉開帷幕。憑借投中信息在中國股權(quán)投資和創(chuàng)新經(jīng)濟領(lǐng)域的強大影響力，峰會吸引了國內(nèi)資本端和產(chǎn)業(yè)端的頭部資源集聚南京市江北新區(qū)，打造資本高地，助推產(chǎn)業(yè)騰飛。
毅達資本董事長應(yīng)文祿在峰會上發(fā)表《山高路遠，縱橫奔馳——創(chuàng)新資本的“三度空間”》的主題演講。應(yīng)文祿表示，不管現(xiàn)在中國的風(fēng)險投資行業(yè)遇到什么樣的困難，都是過程中需要解決的問題，更應(yīng)該樂觀的看待未來。在支持科技創(chuàng)新，支持產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型方面，VC/PE是無可替代的。
應(yīng)文祿認(rèn)為，未來十年中國將充滿投資機會，作為GP投資要有“三度”。
首先是角度，未來投資最主要的主線是科技投資，科技創(chuàng)新有四個內(nèi)核，分別是能源、交通、通訊、醫(yī)療。
其次是厚度，產(chǎn)業(yè)為基，業(yè)績?yōu)橥酢Ｈ绻麑Ξa(chǎn)業(yè)沒有足夠的理解和深厚的積淀，在產(chǎn)業(yè)里的布局可能還比不上LP。
還有一度是溫度?？剂恳患彝顿Y企業(yè)，絕對不只是看它的行業(yè)、財務(wù)指標(biāo)、分紅，還要看企業(yè)的管理、人文關(guān)懷、社會責(zé)任。
大家上午好，我是毅達資本的應(yīng)文祿。我是南京人，在這里長大，我的第一份工作就在江北新區(qū)，當(dāng)時是南鋼股份的總會計師；今天江北新區(qū)已經(jīng)成為一片投資熱土，也成為毅達資本近年重點布局的區(qū)域。
因此，作為總部在南京的投資機構(gòu)，我也想代表我本人、代表毅達資本、代表江北新區(qū)，歡迎各界朋友來到這個主會場，謝謝大家。
創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)投是這個時代的主題。10月14日，總書記在深圳參加了深圳經(jīng)濟特區(qū)建立40周年的慶祝大會，并做了重要講話。深圳的發(fā)展大家可以看一看，有幾組數(shù)據(jù)真的非常震撼。40年來，深圳創(chuàng)造了從2.7億元到2.7萬億的GDP增長，孕育了接近1.7萬家國家級高新技術(shù)企業(yè)，孵化了400多家上市公司，總市值接近15萬億，相比1997.47平方公里的土地面積和資源稟賦，這樣的經(jīng)濟成就堪稱奇跡。這樣的奇跡在我看來正是背后持續(xù)40年的制度創(chuàng)新、科技創(chuàng)新和金融創(chuàng)新，是科研、人才、和資本同頻共振的成果。不知在座各位知不知道，僅僅深圳一地，就聚集了4492家私募基金管理人，占全國私募基金管理人的18.4%，管理規(guī)模高達1.9萬億，占深圳GDP規(guī)模的比例超過70%，這一比例已經(jīng)和美國相當(dāng)接近。
江北新區(qū)是創(chuàng)新熱土，也是產(chǎn)業(yè)沃土，擁有極佳的政策利好和絕佳的發(fā)展機遇。為支持“芯片之城”“基因之城”和“新金融中心”——兩城一中心的建設(shè)，毅達資本已經(jīng)在這里落地團隊、落地項目，還落地了6支累計規(guī)模達85.56億元的各類股權(quán)投資基金。不僅有覆蓋多產(chǎn)業(yè)、多階段的VC、PE基金，我們還結(jié)合新基建機遇，在江北新區(qū)落地了IDC數(shù)據(jù)中心、長租公寓基金以及綜合醫(yī)院基金等，全力以赴地打造這片熱土。
01 VC/PE是金融皇冠上的明珠 樂觀的看待未來
今天的主題是宏觀趨勢以及未來投資方向。在這一主題下，我想和大家分享一些我看法。
在整個金融體系中，VC/PE收益率最高，對科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型貢獻度最大，是金融行業(yè)金字塔尖的明珠。VC/PE有兩個最重要的功能，一是支持科技創(chuàng)新，二是支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展。目前科創(chuàng)板上市企業(yè)中，90%在上市前都獲得過VC/PE的投資，投資本金達到了704億元，相當(dāng)于科創(chuàng)板全部首發(fā)募集資金的25%。
另一方面，中國的創(chuàng)投行業(yè)與美國相比，無論是體量還是GDP占比上仍有很大差距。采用可比口徑，截至到去年12月底，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，本土的私募基金管理機構(gòu)24,771家，管理基金規(guī)模13.7萬億，平均每家的管理規(guī)模在5億元人民幣左右，私募基金規(guī)模在GDP占比13.8%。對比美國的數(shù)據(jù)來看，到2019年12月底，美國的私募基金管理機構(gòu)3,225家，管理基金規(guī)模15.03萬億美元，平均每家管理規(guī)模在47億美元，整個行業(yè)規(guī)模在美國GDP的占比達到70.1%。納斯達克上市的頭部的科技型企業(yè)背后，無一例外的都站著VC群的身影。
既然我們能用40年的時間追趕發(fā)達國家200年的經(jīng)濟差距，VC/PE也能迎頭趕上，不斷縮小與美國在創(chuàng)新資本支持科技發(fā)展方面的距離。
雖然整個行業(yè)仍然面臨著長期資金來源問題、稅收制度問題，以及創(chuàng)投機構(gòu)上市的問題，但是大門正在徐徐打開，縱橫奔馳的時代已經(jīng)來臨。資本市場是整個金融體系改革的突破口，牽一發(fā)而動全身，這是前所未有的高度。中央政府大量文件支持創(chuàng)投行業(yè)發(fā)展，社會各界對創(chuàng)新資本在提高直接融資比重、支持科技創(chuàng)新、服務(wù)實體經(jīng)濟等方面的期待越來越高。
這個行業(yè)的發(fā)展是要用時間去換的。在支持科技創(chuàng)新，支持產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型方面沒有可以替代的。我相信這個行業(yè)盡管會有挑戰(zhàn)，會有困難，但不管現(xiàn)在中國的風(fēng)險投資行業(yè)遇到什么樣的困難，都是過程中需要解決的問題，應(yīng)該更樂觀地看待未來。
02 產(chǎn)業(yè)為基，業(yè)績?yōu)橥?nbsp;做有溫度的管理人
從我們的投資來講，投資有“三度空間”，是什么？
一是投資要有角度，方向不能搞錯。
2018年，我在北京的一個論壇上分享過一個觀點，越是黑暗的時候，越是看不清未來，越不能停止腳步，當(dāng)前最大的風(fēng)險就是不投資的風(fēng)險。未來投資的主線一定是科技投資。我們也看到這兩年所有的機構(gòu)都在往科技這條線上加速布局。
科技是推動人類社會不斷進步和發(fā)展的重要源泉，科技投資必須符合人的需求?；仡櫲祟惏l(fā)展的歷史，一直在四個領(lǐng)域中不斷地突破和進步，那就是：能源、交通、通訊和醫(yī)療。從第一次工業(yè)革命到第三次的工業(yè)革命，都是沿著這條主線在走。這四個領(lǐng)域就是我們科技投資的四個內(nèi)核，我把它們比喻成一輛車的四個輪子。
比如交通，從蒸汽驅(qū)動的火車、輪船到汽車、飛機再到自動駕駛、車聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，能源使用方式的改變和效率的提升，使得交通方式也在發(fā)生改變。我們非常看好新能源汽車、軌道交通、航空航天領(lǐng)域、以及物流科技的投資機會。
比如醫(yī)療，基因技術(shù)、生物工程、精準(zhǔn)醫(yī)療正在不斷進步，這個行業(yè)發(fā)展得也非常快。在投資方面，我們十分看好醫(yī)療設(shè)備、分子診斷、醫(yī)療信息化幾個細(xì)分賽道。今年我們上市的幾家企業(yè)，像艾迪藥業(yè)、圣湘生物、康泰醫(yī)學(xué)都是在這些行業(yè)早期布局的結(jié)果。
比如說能源，從蒸汽機到化石能源、清潔能源、可再生資源。我們一直在新能源和清潔技術(shù)領(lǐng)域廣泛布局，2004-2014年，我們在光伏發(fā)電、風(fēng)能發(fā)電、核電等新能源領(lǐng)域全產(chǎn)業(yè)鏈投資了超過50家企業(yè)，推動了從生產(chǎn)研發(fā)到核心組件等一大批企業(yè)登陸資本市場。
2014年之后，我們又在節(jié)能環(huán)保、資源循環(huán)利用等方面加大投資力度，僅2020一年，已經(jīng)有萬德斯、華騏環(huán)保、通源環(huán)境等三家企業(yè)IPO過會。
通訊行業(yè)的變化更大，新一代信息技術(shù)的發(fā)展已經(jīng)在深刻地改變整個生產(chǎn)和生活方式。圍繞A（人工智能）B（大數(shù)據(jù)）C（云計算）I（物聯(lián)網(wǎng)）S（網(wǎng)絡(luò)安全）的投資思路和策略，毅達資本持續(xù)投資布局，支持這些技術(shù)在產(chǎn)業(yè)中的應(yīng)用。
交通、醫(yī)療、能源、通訊，這四個發(fā)展方向主導(dǎo)了人類社會科技的進步?，F(xiàn)在是互聯(lián)網(wǎng)時代，5G時代，云計算時代，大量的新興產(chǎn)業(yè)或者交叉性產(chǎn)業(yè)都在興起，包括科技和消費升級的結(jié)合，科技和服務(wù)的結(jié)合等等都產(chǎn)生了大量的投資機會。
二是投資要有厚度，我們講產(chǎn)業(yè)為基，業(yè)績?yōu)橥酢?/strong>
LP為什么愿意把錢交給我們來管理？這個時代已經(jīng)發(fā)生了根本性的變化，如果VC/PE對產(chǎn)業(yè)沒有足夠的理解和深厚的積淀，那么在這個產(chǎn)業(yè)里的布局可能還不如LP和財務(wù)投資人。我們投資汽車產(chǎn)業(yè)鏈，從上游的材料、設(shè)計、產(chǎn)線，再到零部件制造、整車制造，以及下游的汽車銷售以及車后市場，完成了從生產(chǎn)制造到消費服務(wù)全行業(yè)的覆蓋，同時根據(jù)這條投資線我們搭建了汽車產(chǎn)業(yè)企業(yè)家CEO俱樂部，將產(chǎn)業(yè)、政府、資本市場鏈接在一起，形成協(xié)同發(fā)展。我招聘員工，也希望他們真正是來自于產(chǎn)業(yè)里的人。
股權(quán)投資行業(yè)不同于證券投資，股權(quán)投資必須講絕對收益。基金投資人把錢交給我們，都是有期待的。我一直認(rèn)為，也在各種場合反復(fù)說，做好的投資不僅要創(chuàng)造IRR，更要創(chuàng)造DPI，在投資人心中的口碑遠勝于金杯，過硬的業(yè)績，才是投資機構(gòu)最過硬的通行證。
三是投資要有溫度，投資機構(gòu)要有善意。
投資機構(gòu)要有溫度，投資人不是門口的野蠻人，做投資其實是一個非常辛苦的事，也是一個非常智慧事，投的錢都是一樣的，但背后的東西是不一樣的。作為一個投資項目，決策時間可能很短，跟蹤時間卻至少是一年左右的時間。對企業(yè)沒有深入的了解，你根本沒有辦法去做。
考量一家投資企業(yè)，絕對不能只看行業(yè)怎么樣，財務(wù)指標(biāo)怎么樣，分紅怎么樣。更重要的還是關(guān)注它的社會效應(yīng)、社會責(zé)任。今年毅達資本在業(yè)內(nèi)發(fā)布了第一本《社會責(zé)任報告》，主題是“資本向善、未來可期”，并首次公開了公司ESG責(zé)任的投資評價體系。我們在對投資標(biāo)的進行考量時，除了觀察業(yè)務(wù)、財務(wù)指標(biāo)，研判行業(yè)之外，那些短期不會形成經(jīng)濟效益的社會效益指標(biāo)，包括人文關(guān)懷、企業(yè)管理、企業(yè)文化、實控人畫像等，在我們的投資決策中正在發(fā)揮越來越重要的作用。
未來我也很希望行業(yè)能夠更多關(guān)注ESG投資的發(fā)展，做善意投資人和有溫度的管理人，過程中會遇到很多困難，但這個行業(yè)需要一批優(yōu)秀的機構(gòu)站出來，把這個行業(yè)帶向更加健康、更好的發(fā)展。
當(dāng)前，全球疫情尚未平息，中美關(guān)系撲朔迷離，未來不會是一片坦途，但依然充滿機遇。雖然山高路遠，更值得縱橫奔馳，以創(chuàng)新資本的角度、厚度和溫度，助力自主創(chuàng)新，賦能產(chǎn)業(yè)升級。
謝謝大家。
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